牛市就是估值過高的市場，牛市就是一場擊鼓傳花的游戲。牛市為什么會虧損?由于投資大眾在牛市過度看好經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和上市公司的盈利前景，蜂擁買入股票，往往會使股票市場的股票估值虛高，市場充滿估值泡沫。這時投資大師巴菲特就會心懷警惕，因?yàn)檫@時很難找到估值合理的股票，甚至他會拋售一些估值虛高的股票。

　　1)不愛惜底端的籌碼。籌碼是盈利和總市值的放大儀，只有足夠多的放大儀，盈利和總市值才能快速提升，而底端的主力資金因?yàn)閮r格低，因而同樣的資產(chǎn)能夠獲得大量的籌碼，這種主力資金是寶貴的，倘若經(jīng)常換股降低了持倉量，雖然你總市值不變，實(shí)際上你早已虧本，因?yàn)槟銇G棄了放大儀。

　　2)空頭思維作祟。因?yàn)榻?jīng)歷完熊市，空頭思維和操作習(xí)慣揮之不去，碰到波動，就想緊急避險，就出脫主力資金，名義上是確保財產(chǎn)安全，實(shí)際上是丟棄底端和廉價的主力資金當(dāng)股票價格回暖的時候你務(wù)必買回去，而這時股票價格早已上升，主力資金早已越來越少。

　　3)逢低吸收。什么叫低?什么叫高?因?yàn)榘l(fā)展趨勢往上，無論怎樣買都是低的，因而，能夠追求低價，將被逼空糟踏，最終買的是天價。因此逢低吸收不一定在大牛市中是恰當(dāng)?shù)模ǔ８W(wǎng)絡(luò)熱點(diǎn)和資金流入的個股，比不斷低吸被套要更有意義的，大牛市追求的還是絕對盈利。

　　4)經(jīng)常換股。大牛市的潛力股頻繁，目不暇接，總覺得自己的個股不太好，并不是潛力股，不漲停，因而去經(jīng)常換股，追漲殺跌，最后喪失主力資金，提升成本費(fèi)屢次段套急跌。過高的股票換手率通常意味著選股票對策的不穩(wěn)定性，在大牛市中毫無疑問股票換手率要小于熊市時期。

　　5)等補(bǔ)漲。大牛市的特點(diǎn)是強(qiáng)者恒強(qiáng)，許多人喜歡買不漲的個股，原因是等大漲，今年滿倉踏空和滿倉股票被套的基本是這樣的邏輯思維。股票價格發(fā)展趨勢與資產(chǎn)的流入相關(guān)，資金流入意味著主力吸籌方向，因而，等大漲實(shí)際上是與發(fā)展趨勢相對的。

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