近日公布的中國二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。對此，外資機構(gòu)紛紛表示，部分中國債券收益率已經(jīng)回升，對于國際投資者已具有吸引力，國際資金的流入有望為債市的后續(xù)表現(xiàn)提供支持。此外，經(jīng)濟復(fù)蘇超預(yù)期，股市調(diào)整反而提供了逢低買入機會。

　　消費可能成為新增長動力

　　摩根資產(chǎn)管理全球市場策略師周奐彤表示，隨著國內(nèi)的新冠肺炎疫情得到控制和復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，中國2020年二季度GDP同比上升3.2%，較一季度明顯反彈。從經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)來看，工業(yè)生產(chǎn)回升尤為明顯。

　　周奐彤表示，由于經(jīng)濟活動已經(jīng)大部分恢復(fù)正常，預(yù)期在未來幾個季度中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)將保持逐步復(fù)蘇。除了政府主導(dǎo)的基建投資以外，消費可能成為新的增長動力。出于對疫情和經(jīng)濟減速的顧慮，中國家庭在疫情期間大幅提升了儲蓄水平，而隨著對經(jīng)濟增長的信心逐步恢復(fù)，消費可能出現(xiàn)較快的恢復(fù)。不過，海外疫情的不確定性仍為國內(nèi)經(jīng)濟帶來一定壓力，尤其是在沿海制造業(yè)的就業(yè)層面。

　　景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場策略師趙耀庭表示，中國作為少數(shù)成功遏制新冠肺炎疫情的國家之一，自3月下旬以來，經(jīng)濟已出現(xiàn)強勁反彈。預(yù)計反彈勢頭仍將持續(xù)。與此同時，消費已顯示改善跡象。迄今為止，疫情對中國經(jīng)濟的殘余影響微乎其微。中國家庭很可能會在今年下半年加大購買消費，國內(nèi)旅行業(yè)最終也可能迎來強勁復(fù)蘇。

　　資產(chǎn)配置應(yīng)再平衡

　　周奐彤指出，最近中國股市上漲，家庭部門的資金正在流向股市，有助于企業(yè)的股票發(fā)行和再融資。同時，股市的財富效應(yīng)也可能支持消費增長。監(jiān)管層已經(jīng)開始嚴(yán)控場外融資，這可能幫助股票市場實現(xiàn)可持續(xù)的增長。

　　周奐彤表示，從投資者角度而言，在經(jīng)濟逐漸回復(fù)正軌，而股市經(jīng)歷快速上漲后，有必要對資產(chǎn)配置進(jìn)行再平衡，建立更為均衡和多元化的組合來控制波動性。在股票市場，雖然A股目前的估值尚未過高，但最近的快速上漲可能意味著會有短期的調(diào)整行情。與A股相比，港股的估值優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)，尤其是在兩地同時上市的股票，可以考慮增加其配置。對于部分債券，在經(jīng)歷了一輪調(diào)整之后，債券收益率已經(jīng)回升，對于國際投資者已經(jīng)具有吸引力。

　　趙耀庭則表示，近期中國股市調(diào)整是健康的，投資者可積極逢低買入。