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精選層交易費用是怎么收取的?精選層交易費用收取標準(2)

新三板掛牌企業南北天地董秘崔彥軍表示:“據我與十幾家有意積極參與精選層的頭部券商及大型會所、律所的溝通,投行保薦費在200-500萬、承銷費率約8%。由于精選層融資規模小,承銷費率會高于主板,趨同科創板,審計費100萬-200萬,律師費100萬(A股IPO的審計、律師費都是幾百萬,新三板企業應該難以承受)。假如按公開發行1億計算,綜合費率在12-15%屬于基本正常。根據融資額的大小,費率會有所增減。”

  從目前的情況來看,顯然券商在新三板精選層公開發行的收費標準要高于A股不少。

  當然承銷費率和發行規模之間有強關聯關系,但據統計,2018年創業板的承銷保薦平均費率是7.65%,中小板企業是5.56%,主板的平均承銷費率為6.30%。

  而首批25家上市的科創板企業平均承銷費率達到了7.76%。

  券商業內普遍認為,即便新三板承銷費率略高A股也屬正常。“影響承銷費率的有各種各樣的因素,比如保薦承銷環節工作量大,新三板企業質地一般要在路演和推介環節花費更大的精力等,這些都會導致承銷費率走高。”北京地區一家中型券商投行部人士認為。

  另外,通過調研走訪了解到新三板企業精選層公開發行的過程中,券商也是在通過提高承銷費率轉嫁風險。

  對于承銷費率高的事實,企業一方面表示理解,但另一方面也喊出中小企業是否能承受的苦衷。

  北京地區一家正在籌劃沖擊精選層企業表示:“不否認未來新三板企業在公開發行的過程中風險更大,甚至都有出現發行失敗的可能性。這種情況券商不可能做虧本生意,承銷費率高于A股市場是一種保險。但對中小企業來說是否能接受高額的承銷成本又是另外一回事了,新三板精選層承銷費率如何收還得由時間來解答。”

  不過,了解到此次公開發行股票也并不是強制企業全部采用詢價的方式,而是提供了三種發行方式。

  因此如果和券商在承銷費率上不能達成一致,考慮換一種發行方式或也是一種解決方式。

  實際上,微觀的收費問題也體現了新三板市場的獨特性。未來圍繞著精選層的保薦、估值和發行將會出現有別于其他公開市場板塊的特性,也將出現在此體系下成長起來的機構和企業。

  全國股轉系統隋強在近期公開演講時也定調表示,新三板并不是某一個市場的簡單復刻,而是中國資本市場創新沃土上的全新實踐。因為有了全國性證券交易場所的法律地位,所以具有廣闊的制度空間;因為多層次、差異化的市場架構設計,所以具有更強的風險包容度。而二者的結合,使得新三板在資本市場創新探索上具有天然優勢,也適合在新理念、新機制方面做資本市場的“試驗田”,做改革的先行者。

  
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