7月份行業(yè)持續(xù)改善

　　（1）工程機(jī)械：7月份工程機(jī)械行業(yè)主要機(jī)型預(yù)計(jì)繼續(xù)保持中高速增速，從行業(yè)內(nèi)公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，2020H1主要公司業(yè)績(jī)都將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中Q2迎來(lái)高速增長(zhǎng)。建議持續(xù)關(guān)注工程機(jī)械龍頭企業(yè)和核心零部件企業(yè)。另外塔吊租賃行業(yè)由于裝配式建筑行業(yè)的景氣，其中龍頭企業(yè)7月份新簽訂單150%增長(zhǎng)，建議持續(xù)關(guān)注。

　　（2）通用自動(dòng)化行業(yè)：PMI、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)均在逐月環(huán)比改善，7月份PMI為51.1，連續(xù)5個(gè)月處于榮枯線以上。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，2020年Q1同比下降36.7%，Q2同比增長(zhǎng)4.8%，其中5、6月份同比增長(zhǎng)6.0%、11.5%。隨著工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的恢復(fù)，預(yù)計(jì)下半年工業(yè)企業(yè)將開(kāi)啟新一輪補(bǔ)庫(kù)存周期。而在疫情的沖擊下，工業(yè)企業(yè)機(jī)器換人加速。預(yù)計(jì)通用自動(dòng)化行業(yè)將邊際持續(xù)改善。

　　（3）工業(yè)氣體行業(yè)：全球工業(yè)氣體龍頭企業(yè)林德集團(tuán)、法液空集團(tuán)上半年的財(cái)報(bào)在疫情沖擊下，都展示出韌性。全球市場(chǎng)對(duì)于空氣氣體運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的價(jià)值再認(rèn)可，主要龍頭公司的股價(jià)都在走牛創(chuàng)新高。第三方供氣在國(guó)外已經(jīng)是成熟的模式，目前國(guó)內(nèi)還處于前期滲透和行業(yè)集中度提升的階段。從國(guó)內(nèi)工業(yè)氣體來(lái)看，工業(yè)氣體零售價(jià)格在6月份同比轉(zhuǎn)正，而且同比增速持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，價(jià)格將同比向上。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)工業(yè)氣體龍頭企業(yè)。

　　上周行業(yè)動(dòng)態(tài)

　　1.中聯(lián)重科(行情000157,診股)（港股01157）為印度市場(chǎng)量身打造的38米泵車在湖南長(zhǎng)沙下線。該產(chǎn)品采用印度本地老牌制造商公司底盤，結(jié)合中聯(lián)重科新型臂架，既滿足當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)認(rèn)證要求，同時(shí)也很好地符合當(dāng)?shù)毓r。產(chǎn)品一下線，就收到了意向采購(gòu)訂單，備受印度客戶期待。

　　通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，有力保障了產(chǎn)品整機(jī)性能。據(jù)介紹，該款38米泵車采用新型臂架結(jié)構(gòu)形式，較之傳統(tǒng)的臂架有效布料范圍更大、作業(yè)更靈活。結(jié)構(gòu)件臂架和底架支腿的使用壽命長(zhǎng)，可達(dá)歐洲標(biāo)準(zhǔn)，并且其占地面積也分別減少了36%和28%，即使在狹小工地也可滿足施工要求。

　　2.2020年上半年，全國(guó)新增光伏發(fā)電裝機(jī)1152萬(wàn)千瓦，其中集中式光伏新增裝機(jī)708.2萬(wàn)千瓦，分布式光伏新增裝機(jī)443.5萬(wàn)千瓦。截止6月底，光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)到2.16億千瓦，其中集中式光伏1.49億千瓦，分布式光伏6707萬(wàn)千瓦。從新增裝機(jī)布局來(lái)看，華北、華東地區(qū)新增裝機(jī)較多，分別達(dá)439和219萬(wàn)千瓦。

　　3.中芯國(guó)際(行情688981,診股)（港股00981）發(fā)布公告稱，其與北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署《合作框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，中芯國(guó)際與北京開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)將共同成立合資企業(yè)。該合資企業(yè)將從事發(fā)展及運(yùn)營(yíng)聚焦于生產(chǎn)28納米及以上集成電路。該項(xiàng)目將分兩期建設(shè)，項(xiàng)目首期計(jì)劃最終達(dá)成每月約10萬(wàn)片的12英寸晶圓產(chǎn)能，二期項(xiàng)目將根據(jù)客戶及市場(chǎng)需求適時(shí)啟動(dòng)。該項(xiàng)目首期計(jì)劃投資76億美元，注冊(cè)資本金擬為50億美元，中芯國(guó)際出資擬占比51%。

　　4.林德第二季度的銷售額為63.8億美元，較上年同期下降5%，其中不包括負(fù)面的貨幣換算，成本傳遞和資產(chǎn)剝離。價(jià)格提高了2%，在所有地區(qū)都實(shí)現(xiàn)了。林德說(shuō)，由于項(xiàng)目啟動(dòng)和工程方面的增長(zhǎng)被新冠肺炎Covid-19大流行導(dǎo)致的全球宏觀經(jīng)濟(jì)放緩所抵消，因此銷量下降了7%。第二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5.91億美元。林德報(bào)告稱，若剔除不利的匯率變動(dòng)影響，調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為13.2億美元，與上年同期持平，增長(zhǎng)4%。

　　5.7月30日，液化空氣集團(tuán)發(fā)布2020年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，其營(yíng)業(yè)總收入為102.73億歐元（2019年：109.52億歐元），凈利潤(rùn)為10.78億歐元（2019年：10.59億歐元），同比增長(zhǎng)1.8%。液化空氣表示，盡管COVID-19大流行影響了所有活動(dòng)和地區(qū)，但集團(tuán)上半年的銷售額有限下降3.2%，氣體和服務(wù)銷售額下降2.7%，突顯出該業(yè)務(wù)模式的彈性。工程和建設(shè)的綜合銷售下降41.3%，反映了資源優(yōu)先分配給內(nèi)部項(xiàng)目以及大流行病的影響，大流行病導(dǎo)致中國(guó)的工廠關(guān)閉了四個(gè)星期，并使幾個(gè)項(xiàng)目推遲了幾個(gè)月。

　　投資建議

　　（1）工程機(jī)械：7月份工程機(jī)械行業(yè)主要機(jī)型預(yù)計(jì)繼續(xù)保持中高速增速，從行業(yè)內(nèi)公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，2020H1主要公司業(yè)績(jī)都將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中Q2迎來(lái)高速增長(zhǎng)。建議持續(xù)關(guān)注工程機(jī)械龍頭企業(yè)和核心零部件企業(yè)。另外塔吊租賃行業(yè)由于裝配式建筑行業(yè)的景氣，其中龍頭企業(yè)7月份新簽訂單150%增長(zhǎng)，建議持續(xù)關(guān)注。

　　（2）通用自動(dòng)化行業(yè)：PMI、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)均在逐月環(huán)比改善，7月份PMI為51.1，連續(xù)5個(gè)月處于榮枯線以上。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，2020年Q1同比下降36.7%，Q2同比增長(zhǎng)4.8%，其中5、6月份同比增長(zhǎng)6.0%、11.5%。隨著工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的恢復(fù)，預(yù)計(jì)下半年工業(yè)企業(yè)將開(kāi)啟新一輪補(bǔ)庫(kù)存周期。而在疫情的沖擊下，工業(yè)企業(yè)機(jī)器人(行情300024,診股)加速，預(yù)計(jì)通用自動(dòng)化行業(yè)將邊際持續(xù)改善。

　　（3）工業(yè)氣體行業(yè)：全球工業(yè)氣體龍頭企業(yè)林德集團(tuán)、法液空集團(tuán)上半年的財(cái)報(bào)在疫情沖擊下，都展示出韌性。全球市場(chǎng)對(duì)于空氣氣體運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的價(jià)值再認(rèn)可，主要龍頭公司的股價(jià)都在走牛創(chuàng)新高。第三方供氣在國(guó)外已經(jīng)是成熟的模式，目前國(guó)內(nèi)還處于前期滲透和行業(yè)集中度提升的階段。從國(guó)內(nèi)工業(yè)氣體來(lái)看，工業(yè)氣體零售價(jià)格在6月份同比轉(zhuǎn)正，而且同比增速持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，價(jià)格將同比向上。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)工業(yè)氣體龍頭企業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；行業(yè)政策變化。