價格下跌見底，疊加下游需求回暖，近日水泥價格迎來反彈。

　　根據(jù)公開信息，7月31日吉林亞泰水泥有限公司發(fā)調(diào)價函稱，8月1日起亞泰雙陽公司、亞泰鼎鹿公司各品種水泥客存及新開卡價格上調(diào)50元/噸。金隅冀東水泥(行情000401,診股)發(fā)布調(diào)價函稱，從8月1日起，銷售到長春地區(qū)的所有品種水泥客存量和新開卡的價格統(tǒng)一上調(diào) 50元/噸。白山山水水泥通知因原材料價格上調(diào)，導(dǎo)致水泥成本增加，即日起對所有品種水泥上調(diào)價格30元/噸。

　　水泥企業(yè)漲價函如此密集的發(fā)布，主要還是因?yàn)榻衲暌詠硭鄡r格跌幅巨大，使得下半年漲價的空間較大。上峰水泥(行情000672,診股)表示，近期華東水泥市場部分區(qū)域水泥及水泥熟料價格有所上調(diào)，公司華東區(qū)域部分產(chǎn)品亦有隨行就市上調(diào)。

　　根據(jù)水泥價格指數(shù)走勢，最新的水泥價格到了2018年下半年以來的新低。超低的價格基數(shù)，為水泥廠商提價增添了不小的底氣。國盛證券認(rèn)為，隨著持續(xù)雨水天氣影響減弱，相關(guān)區(qū)域需求開始逐漸回升，水泥價格回落、庫存上升壓力有所緩解，前期需求的壓制將帶來后期趕工下需求的集中釋放，下半年旺季提價在時點(diǎn)和幅度上或超出季節(jié)規(guī)律和市場預(yù)期。

　　下游需求回暖

　　上周，全國范圍降水繼續(xù)減少，使得基建開工率提升，水泥需求整體環(huán)比提升，全國水泥價格跌勢放緩，很多省市的廠商已經(jīng)開始發(fā)送漲價函，行業(yè)整體向好。

　　工信部近期發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年水泥業(yè)營業(yè)收入4262億元，同比下降6.1%；利潤767億元，同比下降6.1%，降幅分別較1月~5收窄2.1和3.8個百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年1月~6月，水泥累計(jì)產(chǎn)量為99823萬噸，比去年同期減少4646萬噸，1月~6月水泥產(chǎn)量同口徑和全口徑分別回落4.8%和4.45%，同比降幅較前期收窄3.4個百分點(diǎn)。分月份看，6月全國水泥產(chǎn)量增速繼續(xù)上行，同比增長8.4%。

　　廣發(fā)證券(行情000776,診股)研報認(rèn)為，雨季不改行業(yè)趨勢，下半年趕工可期。今年以來基建需求超出預(yù)期，下半年仍將繼續(xù)；地產(chǎn)竣工端裝修需求下半年到明年將持續(xù)復(fù)蘇。

　　對于水泥等建材來說，需求起到絕對的影響作用，基建投資是主要驅(qū)動力。隨著汛期的結(jié)束，各類基建項(xiàng)目開工，市場需求量有望大幅回暖。在政策的推動下，基建領(lǐng)域投資增速有望提升。

　　目前水泥價格上漲較快的主要是華東和華南區(qū)域，受益于基建投資快速增長，長三角、珠三角市場的需求量提升，基建拉動作用比較明顯。受災(zāi)比較嚴(yán)重的江西、湖北等中部地區(qū)有城市設(shè)施重建的預(yù)期，對水泥的需求也有較大的拉升作用。

　　另外，今年專項(xiàng)債進(jìn)一步支持基建、限制地產(chǎn)，2020年專項(xiàng)債撬動基建投資規(guī)模將大幅提升。從1月~6月已發(fā)行專項(xiàng)債的投向來看，基建領(lǐng)域占比超過60%，相對于2019年專項(xiàng)債25%的基建領(lǐng)域投向占比提升明顯。

　　除需求大幅改善外，成本、錯峰停產(chǎn)等也是企業(yè)紛紛漲價的原因之一。根據(jù)貴州省工業(yè)和信息化廳發(fā)布的水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)停窯計(jì)劃，全省水泥企業(yè)85條熟料生產(chǎn)線均要實(shí)行錯峰生產(chǎn)，每條生產(chǎn)線全年累計(jì)錯峰停產(chǎn)不少于100天，其中二、三季度需要錯峰20天/條。四川等省市對于水泥生產(chǎn)線錯峰停產(chǎn)也有嚴(yán)格要求。

　　板塊成交量顯著提升

　　近一個月來，水泥建材板塊二級市場已經(jīng)累計(jì)了較大的漲幅，成交量顯著提升。水泥板塊指數(shù)7月1日至今漲幅達(dá)26.89%，尤其近4個交易日漲幅巨大，連續(xù)刷新歷史新高。

　　從上市公司半年報業(yè)績披露情況看，水泥板塊個股業(yè)績漲略多于跌。8家公司披露半年報或業(yè)績預(yù)告，5家公司業(yè)績預(yù)喜，占比62.5%。

　　塔牌集團(tuán)(行情002233,診股)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9.19億元，同比增長31.15%。寧夏水泥龍頭寧夏建材(行情600449,診股)預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.1億元~4.4億元，同比增長51%~61%。2016年以來，寧夏建材的凈利潤持續(xù)增長超四年。

　　此外，萬年青(行情000789,診股)主營江西的水泥業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤約6.4億元~6.94億元，同比增長6%~15%。上峰水泥主營華東地區(qū)水泥業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9.8億元~10.1億元，同比增長3.15%~6.31%。

　　水泥板塊估值整體較低，18股僅2只滾動市盈率高于30倍。尖峰集團(tuán)(行情600668,診股)、塔牌集團(tuán)的估值均未超過10倍。