●長江商報記者沈右榮

　　資本玩家袁永剛又有了大動作。

　　本月初，A股公司安德利(行情603031,診股)（603031.SH）發(fā)布易主公告，袁永剛將通過合肥榮新股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱合肥榮新）出資3.85億元獲取安德利控制權(quán)，袁永剛及其妻子王文娟將取代陳學高成為其實控人。

　　截至目前，安德利總資產(chǎn)、總市值在20億元左右。以不到4億元控制20億元資產(chǎn)，袁永剛高超嫻熟的資本運作手法顯露無遺。

　　1979年出生的袁永剛雖然只有40歲，卻已縱橫資本市場多年，手握數(shù)百億資產(chǎn)。

　　據(jù)長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了控制A公司東山精密(行情002384,診股)（002384.SZ）外，袁永剛為創(chuàng)業(yè)板公司元力股份(行情300174,診股)（300174.SZ）第二大股東，還持股新三板公司帝瀚環(huán)保。此前，他還相繼涉足過匯源通信(行情000586,診股)、大港股份、新寧物流(行情300013,診股)、華錦股份(行情000059,診股)等10多家A股公司。

　　備受矚目的是，今年以來，隨著A股市場轉(zhuǎn)暖及改革深入推進，袁永剛動作頻頻。

　　除了投資收購安德利外，袁永剛頻頻向市場抽血。今年以來，東山精密股價大幅上揚，袁永剛趁機高位減持套現(xiàn)，目前已套現(xiàn)約10億元。

　　袁永剛、王文娟夫婦實際控制的安徽藍盾光電(行情300862,診股)子股份有限公司（簡稱藍盾光電）正在緊鑼密鼓沖擊A股IPO，擬募資4.74億元。

　　與之相對的是，袁永剛回報給投資者的十分有限。作為袁氏家族產(chǎn)業(yè)根基，上市以來，東山精密股權(quán)融資56億元，而派現(xiàn)僅2.2億元。

　　安德利經(jīng)營業(yè)績不佳，借助并購而實現(xiàn)凈利高速增長的東山精密或是暫時繁榮，藍盾光電依賴補貼。被市場稱為資本玩家的袁永剛，將如何面對？是玩財技還是真實實意做實業(yè)？

　　或?qū)⒁荒陜?nèi)獲兩家A股公司控制權(quán)

　　袁永剛的上市資產(chǎn)版圖擴張再下一城。

　　11月4日晚，安德利發(fā)布股權(quán)變動公告，控股股東、實控人陳學高與合肥榮新簽署《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，除了擬將其持有的公司1438.08萬股股份（占公司總股本的12.84%）轉(zhuǎn)讓給后者外，還放棄其剩余的38.53%股權(quán)表決權(quán)。本次交易完成后，合肥榮新將成為公司控股股東，袁永剛、王文娟夫婦為實控人。

　　合肥榮新是一家私募股權(quán)基金，2018年8月2日成立，其GP為深圳市前海榮耀資本管理有限公司（簡稱榮耀資本），持有合肥榮新0.23%份額。榮耀資本的股東為金通智匯和張博，金通智匯持股95%，而金通智匯的股東為蘇州鎵盛和王文娟，蘇州鎵盛的股東為袁永剛和王文娟夫婦。通過四層股權(quán)設置，袁永剛實現(xiàn)了對合肥榮新實際控制。

　　其實，早在今年9月23日晚，安德利就披露了公司易主信息，即陳學高與金通智匯簽署了《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》及《放棄股份表決權(quán)的承諾函》。陳學高將12.84%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金通智匯，并放棄38.53%股權(quán)表決權(quán)，袁永剛與王文娟夫婦晉升為公司實控人。

　　從意向協(xié)議到正式簽約，交易價格仍為26.7857元/股，較9月20日的17.20元/股溢價55.70%，交易總價為3.85億元。價格不變，變的是簽約主體，從金通智匯變更為合肥榮新。

　　根據(jù)合肥榮新股權(quán)結(jié)構(gòu)，如此一變動，對袁永剛而言是重大利好。如果以金通智匯受讓股權(quán)，袁永剛、王文娟夫婦需要從荷包中掏出3.85億元真金白銀。變換之后，袁永剛可以通過合肥榮新融資，也可以要求LP股東共同出資，作為僅持有0.23%份額的GP股東，幾乎可以不用掏錢。

　　截至今年三季度末，安德利總資產(chǎn)18.46億元。11月4日，正式簽約當日，公司總市值為18.97億元。

　　本次交易前，陳學高持有公司51.37%股權(quán)，處于絕對控股地位。針對陳學高讓位控制權(quán)，安德利解釋稱，近年來，因個人對外固定資產(chǎn)投資和股權(quán)投資需要，陳學高通過上市公司股權(quán)質(zhì)押融資已2.9億元，質(zhì)押率77%，債務將于今年12月陸續(xù)到期，而陳學高個人短期內(nèi)無法籌措上述資金。

　　由此看來，不出意外，袁永剛?cè)胫靼驳吕赡苄暂^大。

　　除了獵取上市公司控股權(quán)，袁永剛還在將旗下資產(chǎn)推入資本市場。

　　目前，袁永剛、王文娟夫婦直接間接持股46.52%的藍盾光電于2017年籌劃A股上市，目前已進入預披露更新階段。

　　如果本次IPO順利，袁永剛將在一年內(nèi)獲取兩家A股公司。略有不同的是，2015年，袁永剛通過股權(quán)受讓成為藍盾光電實控人。僅隔4年，藍盾光電就將進入A股市場，可謂神速。

　　曾以自己名義涉獵10多家A股公司

　　不同于野蠻人彪悍的資本運作風格，袁永剛的手法相對溫和。不過，在收割之時，袁永剛果斷而瘋狂。

　　資本市場的野蠻人大多以野蠻舉牌、奪取公司控股權(quán)為目的，往往遭到公司控股股東、實控人抵制，野蠻人因此而聞名資本市場。與之相比，或許是缺少兇猛舉牌，貴為資本玩家，袁永剛一度并不知名。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來，袁永剛以自己名義涉獵過10多家A股公司，如匯源通信、元力股份、大港股份、新寧物流、聯(lián)創(chuàng)光電(行情600363,診股)、華錦股份、國發(fā)股份(行情600538,診股)、華聞集團(行情000793,診股)、易聯(lián)眾(行情300096,診股)、ST創(chuàng)興(行情600193,診股)等，入股時間多在2012年之后，2015年之后更為密集。

　　袁永剛?cè)牍葾股公司多數(shù)以通過二級市場增持方式，近年來則以股權(quán)受讓為主。2016年7月，通過3億元受讓控股股東、實控人王延安所持元力股份1407萬股股份，袁永剛以10.35%的持股比位居元力股份第二大股東。當年四季度，袁永剛?cè)牍蓞R源通信，持有393.06萬股，占總股本的2.03%，位列第九大股東。

　　值得一提的是，匯源通信的股東榜上，堪稱資本大咖云集，匯垠系、鼎耘科技李紅星、星ST圣萊(行情002473,診股)（現(xiàn)為圣萊達）實控人楊寧恩、三安系林志強等均躋身匯源通信股東榜單中。而在元力股份榜單中，三安系、楊寧恩、袁永剛等再次相聚。由此可見，袁永剛或許不是一個人在“戰(zhàn)斗”。

　　不過，近年來，袁永剛的運作風向似乎變了，不再熱衷于持股，而是控股。截至目前，袁永剛持股的A股僅剩下東山精密、元力股份，為東山精密實控人、元力股份二股東。不過，他實際控制的藍盾光電、持股帝瀚環(huán)保等有望闖入A股市場。

　　東山精密成立于1980年，2010年在深交所掛牌上市，截至今年9月底，其總資產(chǎn)329.08億元，堪稱是袁氏家族根基（袁永剛與其兄袁永峰、父親袁富根共同控制）。從袁永剛大肆減持套現(xiàn)東山精密，其收割風格可見一斑。

　　今年以來，隨著A股市場轉(zhuǎn)暖，東山精密股價大幅上漲。今年初，其股價最低為9.05元/股，11月8日收報20.80元/股，年內(nèi)漲幅為129.83%。

　　股價大幅上漲，袁永剛家族大舉減持套現(xiàn)。據(jù)長江商報記者粗略統(tǒng)計，年初以來，僅袁永剛通過二級市場減持，累計套現(xiàn)6.56億元，這些減持計劃是不間斷進行。此外，袁氏家族還協(xié)議轉(zhuǎn)讓5%股權(quán)，其中袁永剛通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)3.24億元。至此，年內(nèi)，袁永剛已經(jīng)套現(xiàn)9.8億元。

　　其實，在2014年下半年，A股市場開始轉(zhuǎn)牛時，袁永剛也曾通過減持套現(xiàn)1.48億元。

　　抽血67億僅分紅2億

　　大舉向市場抽血，袁永剛回報給市場卻少得可憐。

　　除通過藍盾光電IPO募資、大舉減持東山精密等途徑抽血外，袁永剛還頻頻推進東山精密股權(quán)融資向市場抽血。

　　上市以來，東山精密推出4次定增方案，目前成功2次、失敗1次，另外一次還在進行中。成功的2次分別為，2015年4月29日，公司向德邦證券、國投瑞銀等6名投資者定向發(fā)行0.79億股股份，募資11.75億元。兩年之后的2017年5月24日，公司又向平安資管、金鷹基金、前海開源等7家機構(gòu)合計發(fā)行2.24億股股份，募資約45億元。目前，公司又在籌劃向機構(gòu)投資者發(fā)行股份擬募資21.64億元。

　　東山精密IPO時募資10.4億元，加上2次定增，上市以來，公司股權(quán)融資合計高達67.15億元。如果本次定增募資順利實施，東山精密將合計獲得資金88.79億元。

　　上市9年已向市場抽血67.15億元，東山精密回報給市場的是多少呢？公司已共計派發(fā)7次現(xiàn)金紅利，累計派發(fā)紅利2.2億元，這一金額僅為已經(jīng)完成的股權(quán)融資總額的3.28%。

　　東山精密募資67億元主要用于產(chǎn)業(yè)并購擴張。同花順(行情300033,診股)數(shù)據(jù)顯示，上市以來，東山精密發(fā)起了12次收購（含股權(quán)收購），這些收購不乏溢價，由此形成巨額商譽。

　　截至今年9月底，東山精密商譽22.21億元。一旦標的公司盈利能力大幅下降，商譽減值風險就將來臨。

　　借助并購標的業(yè)績貢獻，東山精密業(yè)績快速增長。2012年，東山精密虧損1.11億元，今年前三季度，凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤）達8.88億元。不過，去年以來，相較2016年、2017年超高速增長，營業(yè)收入和凈利潤增速已經(jīng)放緩，盈利能力是否可持續(xù)，存在變數(shù)。截至今年三季度末，公司應收票據(jù)及應收賬款77.41億元，去年壞賬損失高達2.9億元。

　　令人意外的是，已從市場免費抽血67.15億元，東山精密仍然存在巨大的財務壓力，這也是公司籌劃擬募資21.46億元的重要原因。

　　截至今年9月底，東山精密短期借款95.86億元、一年內(nèi)到期的非流動負債5.93億元、長期借款33.80億元，有息債務合計為135.59億元，其中短期債務101.79億元。同期，公司貨幣資金只有29.96億元，償債壓力之大可想而知。

　　縱覽袁永剛已控制的公司，藍盾光電遇上了環(huán)保政策加碼的好時機，近半凈利潤來自補貼，但高補貼不可持續(xù)是趨勢。即將入主的安德利，2016年上市以來，凈利潤加速下降，2018年的下降幅度高達84.85%；今年前三季度，凈利潤有所回升，為0.11億元，但仍然不及上市前一年2015年前三季度0.26億元的一半。

　　面對急需注入強心劑的經(jīng)營業(yè)績，擅長資本運作的袁永剛，將如何作為？市場在期待。