大盤持續(xù)震蕩，資金存量博弈背后市場機(jī)會(huì)進(jìn)一步收窄，短期來看，結(jié)構(gòu)性行情仍是目前市場的主基調(diào)。就近期市場而言，漲價(jià)概念的市場關(guān)注明顯提升，資金流入較為明顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前正值中報(bào)披露期，市場對業(yè)績的關(guān)注度有所提升。漲價(jià)概念股存在業(yè)績超預(yù)期的可能，建議投資者關(guān)注水泥、玻纖、多晶硅等板塊。

　　水泥

　　價(jià)格探底回升

　　今年雨水偏多導(dǎo)致水泥價(jià)格在6-7月出現(xiàn)明顯下滑，但隨著雨水減弱以及基建加速，水泥價(jià)格已出現(xiàn)拐點(diǎn)并明顯回升。行業(yè)人士表示，水泥全行業(yè)景氣度總體向好，但各個(gè)區(qū)域有所分化，其中華東華南等地區(qū)需求恢復(fù)行業(yè)景氣度較好。

　　數(shù)據(jù)顯示，近日隨著傳統(tǒng)基建的加速回暖，全國不少地區(qū)的水泥價(jià)格出現(xiàn)了上漲。全國水泥價(jià)格指數(shù)從7月31日的135.95，上漲至8月19日的138.26，漲幅約1.7%。其中，長江水泥價(jià)格指數(shù)上漲約5.91%。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，雨季結(jié)束后1-2月內(nèi)有望收復(fù)前期高點(diǎn)。根據(jù)近年來全國水泥價(jià)格指數(shù)的數(shù)據(jù)，自2016年以來，價(jià)格低點(diǎn)一般出現(xiàn)在7、8月，隨后觸底回升，一路攀升到全年最高點(diǎn)。在下游需求的強(qiáng)拉動(dòng)下，預(yù)計(jì)水泥的價(jià)格中樞有望超過去年。2020年全年基建增速預(yù)計(jì)超過10%，再加上房地產(chǎn)投資增長，全年水泥需求增速預(yù)計(jì)超過新增產(chǎn)能的增速，價(jià)格中樞有望超過去年。

　　長城證券(行情002939,診股)分析師濮陽表示，長三角水泥價(jià)格已出現(xiàn)快速反彈，關(guān)注福建、廣東、河北、江西、湖北等區(qū)域。后續(xù)基建投資有望進(jìn)一步刺激水泥需求，上漲空間較大，相關(guān)標(biāo)的包括上峰水泥(行情000672,診股)、海螺水泥(行情600585,診股)等；其他華東、華中、華南地區(qū)部分省份包括福建、河南、廣東、河北、湖北等水泥價(jià)格跌幅較大，預(yù)計(jì)將受益于季節(jié)性反轉(zhuǎn)，相關(guān)標(biāo)的包括華新水泥(行情600801,診股)、福建水泥(行情600802,診股)、萬年青(行情000789,診股)、塔牌集團(tuán)(行情002233,診股)等。

　　潛力股精選

　　上峰水泥（000672）

　　需求不斷增長

　　公司是一家主要從事水泥建材產(chǎn)品制造的跨區(qū)域企業(yè)集團(tuán)。水泥主業(yè)產(chǎn)能規(guī)模居行業(yè)前20強(qiáng)，具備水泥熟料年產(chǎn)能約1300萬噸，水泥約1350萬噸，擁有新型干法水泥熟料生產(chǎn)線十條，在建水泥熟料生產(chǎn)線三條。東吳證券(行情601555,診股)指出，作為公司的主要布局地區(qū)，華東及西部地區(qū)的基建項(xiàng)目在近年穩(wěn)定增長。華東地區(qū)各省的基建項(xiàng)目數(shù)量繁多，總投資額高，同時(shí)該地區(qū)水泥價(jià)格也處于高位；西部地區(qū)的基建投入則在“一帶一路”等政策扶持下不斷增長，未來前景可期。下游另一重點(diǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)則在政策收縮的背景下，集中化程度提升，需求趨于平穩(wěn)。

　　海螺水泥（600585）

　　值得長期配置

　　公司上半年業(yè)績環(huán)比改善明顯，超出市場預(yù)期。雖然6月份降雨對相關(guān)地區(qū)影響較大，公司依靠出色的成本控制和價(jià)格把控能力，仍釋放了可觀的業(yè)績彈性。行業(yè)2020年二季度出貨量有很大改善，公司出貨好于行業(yè)水平，逆勢進(jìn)一步擴(kuò)大了市場份額。華安證券(行情600909,診股)指出，公司作為我國水泥行業(yè)標(biāo)桿性企業(yè)，行業(yè)供給側(cè)改革和礦山資源化趨勢將賦予其更大的長期投資價(jià)值。同時(shí)，公司從業(yè)務(wù)和區(qū)域兩個(gè)維度進(jìn)行雙向擴(kuò)張，骨料、混凝土業(yè)務(wù)和海外市場都擁有巨大的開拓空間，公司規(guī)模將遠(yuǎn)不止于當(dāng)下，是值得長期配置的周期核心資產(chǎn)。

　　華新水泥 （600801）

　　多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

　　公司熟料和水泥年產(chǎn)能6330萬噸和9740萬噸，產(chǎn)量5889萬噸和7499萬噸，是中國第四大水泥企業(yè)。公司在發(fā)展水泥業(yè)務(wù)的同時(shí)，發(fā)展骨料和固廢業(yè)務(wù)，骨料年產(chǎn)能3950萬噸、毛利率65%，遠(yuǎn)高于水泥主業(yè)，固廢處置年產(chǎn)能570萬噸。國金證券(行情600109,診股)指出，2020年下半年，境內(nèi)隨著湖北黃石產(chǎn)線的點(diǎn)火投產(chǎn)，境外隨著烏茲別克斯坦、坦桑尼亞、尼泊爾產(chǎn)線的點(diǎn)火投產(chǎn)，公司產(chǎn)能將增長8.5%，對2021年產(chǎn)量帶來貢獻(xiàn)。燃料和動(dòng)力是最大的成本構(gòu)成，受益于煤炭價(jià)格下跌，2020年公司水泥生產(chǎn)成本有望下降1.63元。

　　萬年青（000789）

　　江西水泥龍頭

　　公司是江西水泥龍頭，目前在運(yùn)行13條產(chǎn)線，全部分布在江西省內(nèi)，設(shè)計(jì)熟料產(chǎn)能1332萬噸，權(quán)益熟料產(chǎn)能998萬噸。公司在福建地區(qū)還有1個(gè)粉磨站，合計(jì)水泥產(chǎn)能約2559萬噸。長江證券(行情000783,診股)指出，2020年江西市場受基建穩(wěn)增長和地產(chǎn)端邊際復(fù)蘇，疊加區(qū)域競合關(guān)系改善，區(qū)域價(jià)格穩(wěn)定性較好。2020年是需求復(fù)蘇、公司價(jià)格彈性展現(xiàn)的一年。進(jìn)入2021年，隨著產(chǎn)能置換項(xiàng)目逐漸投產(chǎn)，有望迎來量的邊際擴(kuò)張，保守預(yù)計(jì)2021年銷量同比至少增長100萬噸以上。同時(shí)，大產(chǎn)線進(jìn)一步降低整體成本提供另層增長點(diǎn)。

　　多晶硅

　　龍頭有望量利齊升

　　當(dāng)前階段隨著疫情影響逐步消退，下半年需求逐步釋放，且全球單晶占比逐步上升。在此背景下，高品質(zhì)硅料需求提升，多晶硅有望迎來供需反轉(zhuǎn)，市場價(jià)格迎向上拐點(diǎn)。有行業(yè)人士預(yù)計(jì)，2020年下半年合理含稅價(jià)在70元/kg左右，對于具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)而言，有望迎來量利齊升的高增長。

　　光大證券(行情601788,診股)分析師殷中樞指出，需求端，短期看今年光伏三季度淡季不淡，四季度是光伏傳統(tǒng)旺季，當(dāng)前下游單晶硅片產(chǎn)能仍在穩(wěn)步釋放，晶硅用料需求正持續(xù)增加，供給受限疊加需求穩(wěn)步釋放致使近期硅料環(huán)節(jié)供需偏緊。中長期看，在全球碳減排和能源替代的指引下，預(yù)計(jì)2025年200-250GW新增光伏裝機(jī)有較大概率實(shí)現(xiàn)。在需求景氣背景下，按照目前硅料產(chǎn)能情況供給偏緊。國內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)的硅料產(chǎn)能2022年才能有效釋放，所以2021年硅料價(jià)格仍可有效支撐，未來國內(nèi)成本控制優(yōu)異的龍頭企業(yè)將通過擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)一步提升其市占率。

　　當(dāng)前，光伏行業(yè)景氣持續(xù)上行。財(cái)通證券(行情601108,診股)分析師龔斯聞表示，海外方面，疫情對上半年海外光伏裝機(jī)構(gòu)成短期擾動(dòng)，但當(dāng)期出口數(shù)據(jù)已開始逐步好轉(zhuǎn)，下半年需求有望持續(xù)向好。國內(nèi)方面，光伏競價(jià)結(jié)果落地，總規(guī)模達(dá)25.97GW。產(chǎn)業(yè)鏈方面，2019年單晶硅片企業(yè)開始新一輪快速擴(kuò)張，預(yù)期2020年單晶硅片產(chǎn)量增加規(guī)模在50GW以上。隨著下半年光伏市場需求逐步釋放，單晶硅片占比逐步上升，預(yù)計(jì)高品質(zhì)的多晶硅需求將持續(xù)旺盛。

　　潛力股精選

　　通威股份(行情600438,診股)

　　盈利將有所改善

　　公司上半年業(yè)績有所下滑，符合市場預(yù)期。公司2020年6月底已形成高純晶硅產(chǎn)能8萬噸，目前公司高純晶硅月產(chǎn)量超過8000噸，在建的樂山二期和保山一期項(xiàng)目投產(chǎn)合計(jì)超過8萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于2021年投產(chǎn)；2020年上半年實(shí)現(xiàn)高純晶硅銷量4.5萬噸，同比增長97.04%。中泰證券(行情600918,診股)指出，盈利能力方面，2020年上半年公司高純晶硅平均毛利率達(dá)到27.7%，保持良好的競爭力。目前單晶料占比達(dá)95%以上。目前硅料環(huán)節(jié)供需邊際改善，我們預(yù)計(jì)硅料價(jià)格處于上漲通道，公司硅料盈利或?qū)⒏纳啤?

　　特變電工(行情600089,診股)

　　受益行業(yè)格局集中

　　公司2019年多晶硅料產(chǎn)能為3萬噸/年，實(shí)際產(chǎn)量達(dá)3.7萬噸，隨3.6萬噸新產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后公司多晶硅產(chǎn)能將提升至8萬噸/年。公司多晶硅業(yè)務(wù)具備很強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)，通過自備電廠提升了成本優(yōu)勢。目前，多晶硅料國產(chǎn)化接近尾聲，國內(nèi)二三線多晶硅料產(chǎn)能也在加快退出，公司有望受益于行業(yè)格局集中。招商證券(行情600999,診股)指出，公司以變壓器為代表的電力設(shè)備業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的競爭力，變壓器市占率排名前列。2019-2020年，上游原材料價(jià)格開始陸續(xù)下跌，同時(shí)，隨國網(wǎng)對產(chǎn)品品質(zhì)、可靠性要求提升，產(chǎn)品招標(biāo)價(jià)格可能上漲，公司電力設(shè)備業(yè)務(wù)盈利能力有望得提升。

　　東方日升(行情300118,診股)

　　銷量持續(xù)攀升

　　公司是一家以光伏組件為核心，隨著全球光伏新增裝機(jī)增速趨緩，組件環(huán)節(jié)品牌和渠道效應(yīng)越來越強(qiáng)，落后產(chǎn)能有望在此輪競爭出局，一線龍頭企業(yè)出貨量占比提升。公司組件銷量持續(xù)攀升，龍頭地位穩(wěn)固，海外業(yè)務(wù)的快速成長系主要原因。申萬宏源(行情000166,診股)證券指出，公司首發(fā)全球第一款500W組件，搭配G12大尺寸單晶硅片，組件效率可達(dá)20.2%；預(yù)計(jì)該款組件單線產(chǎn)能將提高30%，LCOE下降6%，BOS成本將下降9.6%。同時(shí)，公司發(fā)布行業(yè)內(nèi)首款半片異質(zhì)結(jié)組件，最高效率可達(dá)21.9%。結(jié)合大尺寸硅片與異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品，半片技術(shù)和多主柵的解決方案將成為公司未來主力技術(shù)路線。

　　合盛硅業(yè)(行情603260,診股)

　　成本優(yōu)勢明顯

　　公司依靠成本優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)張。目前公司在建產(chǎn)能包括新疆石河子40萬噸單體及深加工有機(jī)硅項(xiàng)目，計(jì)劃2020年底投產(chǎn)，擬規(guī)劃在云南建設(shè)兩期工業(yè)硅、有機(jī)硅項(xiàng)目，其中一期40萬噸工業(yè)硅+40萬噸有機(jī)硅單體，二期規(guī)模同一期相同，預(yù)計(jì)一期項(xiàng)目將于2022年投產(chǎn)，二期項(xiàng)目為遠(yuǎn)景規(guī)劃。申萬宏源證券指出，有機(jī)硅供給方面由于公司成本優(yōu)勢巨大，擴(kuò)產(chǎn)激進(jìn)，同時(shí)行業(yè)內(nèi)新安股份(行情600596,診股)、魯西化工(行情000830,診股)、東岳集團(tuán)等均有擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，預(yù)計(jì)未來兩年有機(jī)硅將進(jìn)入洗牌期，有機(jī)硅環(huán)體硅氧烷價(jià)格可能長期位于17000元/噸附近，待行業(yè)供給出清后有機(jī)硅價(jià)格有望長期維持較好盈利。

　　玻纖

　　景氣度向上拐點(diǎn)出現(xiàn)

　　得益于龍頭企業(yè)新增產(chǎn)能計(jì)劃縮減以2020年池窯將陸續(xù)進(jìn)行冷修技改，玻纖供給壓力逐步減輕。同時(shí)冷修技改后產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與成本均價(jià)得到一定程度優(yōu)化。2021年新增產(chǎn)能僅為13.6萬噸，供給壓力減輕。東吳證券分析師楊件指出，行業(yè)產(chǎn)能利用率上升，對應(yīng)價(jià)格上漲，成本端考慮到原料探明儲(chǔ)量逐步增長，以及產(chǎn)線智能化、自動(dòng)化的進(jìn)度，預(yù)計(jì)總體平穩(wěn)，由此行業(yè)盈利將逐步回升。

　　近期國內(nèi)主要企業(yè)價(jià)格主流產(chǎn)品調(diào)漲約100元/噸，國內(nèi)需求提振，國外訂單邊際好轉(zhuǎn)，龍頭企業(yè)庫存較前期有所下降。太平洋(行情601099,診股)證券分析師閆廣認(rèn)為，后續(xù)隨著需求旺季到來以及國外疫情拐點(diǎn)漸行漸近，價(jià)格迎來底部向上拐點(diǎn)；拉長周期來看，當(dāng)前行業(yè)仍處于周期底部，按照當(dāng)前價(jià)格測算，中小企業(yè)已經(jīng)不賺錢，且接近虧現(xiàn)金流，成本端支撐使得價(jià)格下行空間十分有限；而供給端2019-2020年新增產(chǎn)能大幅減少，短期產(chǎn)能沖擊十分有限，2020下半年將成為長周期景氣度向上的拐點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭，行業(yè)龍頭具備規(guī)模、渠道及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢，反彈力度將大于行業(yè)平均。

　　受益供給端壓力減輕以及需求增長，玻璃玻纖行業(yè)景氣度中期回升。楊件表示下半年看好低庫存前提下需求旺季推動(dòng)的漲價(jià)行情，關(guān)注行業(yè)龍頭中國巨石(行情600176,診股)、長海股份(行情300196,診股)、旗濱集團(tuán)(行情601636,診股)等。

　　潛力股精選

　　中國巨石（600176）

　　成長空間有望打開

　　公司2020年上半年超過銷量90萬噸，仍然實(shí)現(xiàn)了10%以上的同比增長，市場份額進(jìn)一步提升。價(jià)格方面，2019年四季度起粗紗價(jià)格已經(jīng)止跌，電子紗等高端產(chǎn)品價(jià)格開始從底部上調(diào)。2020年二季度開始行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性漲價(jià)，預(yù)計(jì)高端產(chǎn)品和與高景氣度下游相關(guān)的玻纖產(chǎn)品將率先提價(jià)，帶動(dòng)行業(yè)整體迎來價(jià)格拐點(diǎn)。華安證券指出，公司具備牢固的成本優(yōu)勢壁壘，于此輪行業(yè)寒冬逆勢擴(kuò)大了市場份額。短期玻纖行業(yè)拐點(diǎn)臨近，公司業(yè)績彈性將充分釋放；中長期行業(yè)供給端持續(xù)改善、需求端空間廣闊的向上趨勢不變，公司憑借自身技術(shù)進(jìn)步和成本管控優(yōu)勢，有望打開成長空間。

　　長海股份（300196）

　　具有強(qiáng)勁競爭力

　　公司一直聚焦玻纖產(chǎn)業(yè)鏈主業(yè)發(fā)展，以玻纖制品為立足點(diǎn)，往上游玻纖紗、下游樹脂、玻璃鋼、熱塑性復(fù)合材料拓展。上下游一體化的差異化競爭帶來的財(cái)務(wù)效果顯著，一方面相比上游的中國巨石和泰山玻纖，公司盈利波動(dòng)率明顯更小；另一方面，公司的毛利率中樞并不比中國巨石和泰山玻纖低。廣發(fā)證券(行情000776,診股)指出，公司區(qū)位優(yōu)勢明顯，研發(fā)投入領(lǐng)先，技術(shù)優(yōu)勢帶來生產(chǎn)效率領(lǐng)先；費(fèi)用管控及資產(chǎn)運(yùn)營能力處于領(lǐng)先水平。這些競爭優(yōu)勢形成合力使得公司盈利能力長期處于行業(yè)領(lǐng)先地位。整體來看，公司在玻纖行業(yè)已構(gòu)筑起強(qiáng)勁競爭力。

　　旗濱集團(tuán)（601636）

　　盈利能力處上升期

　　公司是國內(nèi)為數(shù)不多的三銀Low-E中空玻璃生產(chǎn)企業(yè)，在完成全國布局后高端產(chǎn)品市占率有望快速提升。公司節(jié)能玻璃業(yè)務(wù)產(chǎn)能2022年釋放完畢，預(yù)計(jì)2024年達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，屆時(shí)5個(gè)節(jié)能基地有望貢獻(xiàn)32億營收。參考信義玻璃11%的凈利率，我們認(rèn)為穩(wěn)定狀態(tài)下此業(yè)務(wù)凈利率有望提升至10%左右。東方證券(行情600958,診股)指出，節(jié)能玻璃業(yè)務(wù)是公司最確定的業(yè)績增長來源之一。國內(nèi)節(jié)能玻璃市場空間超200億元。建筑節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的提升推動(dòng)節(jié)能玻璃行業(yè)發(fā)展，未來滲透率仍有望提升。節(jié)能玻璃業(yè)務(wù)盈利能力相對更高，且處于上升期。

　　中材科技(行情002080,診股)

　　增長動(dòng)能較強(qiáng)

　　公司上半年歸母凈利潤9.2億元，同比增長40.9%，超預(yù)期。廣發(fā)證券指出，公司上半年玻纖業(yè)務(wù)收入29.6億元，同比增長6.1%，凈利潤4.8億元，同比增長23%。歸因分析，主要受銷量驅(qū)動(dòng)，公司在1-2月國內(nèi)疫情爆發(fā)時(shí)搶抓國際訂單，出口同比增長40%，而3月以來外銷下滑，公司把握風(fēng)電高景氣度加強(qiáng)內(nèi)銷力度。上半年玻纖及制品銷量45.6萬噸，同比增長8.8%，噸均價(jià)6491元，同比減少167元，噸凈利1053元，同比增加122元。公司未來增長動(dòng)能依舊較強(qiáng)，“兩材合并”帶來的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)整合將給公司帶來發(fā)展空間。