核心要聞：
 
 ST凱瑞董事長吳聯模借用他人賬戶持有買賣凱瑞德股票，并控制上市公司發布信息操縱股價，證監會對其合計罰沒款高達5.13億元。還被處以終身市場禁入措施。吳聯模通過曾經的資本大佬鮮言配資12.5億元，并獲得大量HOMS子賬戶及個人賬戶。

 
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正義偶有遲到，但絕不會缺席。時隔5年有余，又一起操縱市場大案得以曝光。

9月8日晚間，證監會官網掛出對凱瑞德（現ST凱瑞）原實控人、董事長吳聯模的行政處罰決定書和市場禁入決定書。由于在2014年8月至2015年6月期間，吳聯模借用他人賬戶持有買賣凱瑞德股票，并控制上市公司發布信息操縱股價，證監會對其處以“沒一罰五”及60萬元信披違法罰款，合計罰沒款高達5.13億元。此外，吳聯模還被處以終身市場禁入措施。

透視此次吳聯模的操縱情況來看，由于操縱市場行為發生在2014-2015年，正是HOMS系統風靡市場之時。吳聯模正是通過曾經的資本大佬鮮言配資12.5億元，并獲得大量HOMS子賬戶及個人賬戶，從而開啟操縱凱瑞德的歷程。

作為一家經營狀況持續惡化、虧損嚴重的上市公司，即便是在2015年的大牛市，凱瑞德的股價迅速上漲也并不正常。在吳聯模控制凱瑞德發布一系列涉及發展彩票業務、基金業務和互聯網金融等新題材的利好信息之下，凱瑞德股價自2014年8月的7元左右一路飆升，期間股價一度高達43.50元。而凱瑞德曾經的多方轉型之舉，也最終被證實為是操縱股價的“套路”。

在此次天價處罰落地之前，吳聯模、第五季實業和凱瑞德已連續多次被證監會開出罰單。后續凱瑞德這只曾經馳名的莊股將如何發展，市場將持續觀察。

“資本朋友圈”出借33個HOMS子賬戶

A股市場上資本神話頗多，但從過去幾年證監會破獲的操縱市場案來看，“股神”們往往依仗得是信息不對稱和優勢地位操縱市場。此次凱瑞德前實控人、董事長吳聯模遭遇證監會重罰，同樣不例外。

2011年12月至2017年6月，吳聯模為上市公司凱瑞德的實際控制人，并于2012年1月至2017年3月擔任凱瑞德董事長。涉案期間（2014年8月-2015年6月），吳聯模通過個人控股的第五季實業持有3000萬股凱瑞德，占總股本的17.05%；在2015年6月大宗交易減持850萬股后持有凱瑞德2150萬股，占總股本的12.22%。

作為上市公司的實控人，吳聯模增減持自家股票均需進行信息披露，因此其操縱動作也離不開借用賬戶。在2015年股災之前，HOMS子賬戶風靡市場，吳聯模也采用了如此手段。根據證監會調查，涉案期間吳聯模共借用33個HOMS子賬戶、2個自然人賬戶和1個機構賬戶，用以買賣凱瑞德股票。

HOMS子賬戶現身，股票配資自然如影隨形。值得關注的是，出借賬戶并提供資金給吳聯模的一方，同樣是“鼎鼎大名”。據監管調查，在涉案期間，吳聯模作為借款人，向時任上海多倫實業股份有限公司實際控制人、董事長鮮某融資用于股票交易。

不難發現，案中的“鮮某”，即是曾經名噪一時且鋃鐺入獄的資本市場“老賴”鮮言。作為匹凸匹原實際控制人、董事長，鮮言曾因操縱匹凸匹在2017年接到34.7億元的“史上最大罰單”，后又因在慧球科技推出“奇葩議案”等鬧劇遭遇監管處罰。2019年9月，上海一中院對鮮言以背信損害上市公司利益罪、操縱證券市場罪并罰有期徒刑5年，并處罰金1180萬元。

關于吳聯模和鮮言之間的來往，市場早有預期。2016年8月，凱瑞德在回復監管問詢時透露，吳聯模增持系委托他人“曲線增持”凱瑞德，增持方饒玉秀曾與鮮言共同持有某投資公司股權，同屬一個“資本朋友圈”。

而在出借33個HOMS子賬戶之外，鮮言更為吳聯模提供了自己的個人賬戶和兄長的個人賬戶。慷慨解囊之下，鮮言共向吳聯模提供12.5億元資金和賬戶使用。

股災前夜高價出逃

從涉案期間來看，吳聯模借用賬戶買賣凱瑞德并多方操縱股價的時間，正是2015年股災的前夕。在前期低價建倉后，吳聯模釋放一系列利好消息拉升股價，并在股災來臨之前的大牛市中擇機高價出貨，這正是操縱市場者的標準套路。

2014年8月-9月，不到兩個月的時間里，吳聯模在39個交易日中的37個交易日密集買賣凱瑞德，期間共買入1050.54萬股，買入金額1.07億元。截至2014年9月29日，吳聯模控制賬戶組持有凱瑞德857.11萬股，占總股本的4.87%。

在建倉基本完畢后，吳聯模便開始控制上市公司發布各類利好信息，配合二級市場交易拉抬股價，包括進入彩票行業、投資漁業、投資基金公司等等。作為一家曾經從事紡織、生鐵、煤炭等傳統產業的上市公司來說，上述“投資”也被認為是凱瑞德的業務轉型，惹得一眾股民紛紛追捧。

然而，凱瑞德的所謂“轉型”，幾乎全部落空。以凱瑞德多次宣稱進軍的彩票行業來說，2014年-2015年5月，凱瑞德陸續發布公告宣稱收購和合永興100%股權、中悅科技10%股權、華夏百信10%股權、百寶彩51%股權等消息。據監管調查，上述子公司或未開展相應彩票業務，或未后續推動收購事宜交易終止，全部為虛假的“信號彈”。

類似地，2014年11月，凱瑞德宣布對外投資設立“凱瑞德基金”，從事股權投資。然而，經監管部門調查，凱瑞德基金成立后并未從事任何基金業務，而是從事場外配資業務。2015年12月，凱瑞德將該基金100%股權以1元的價格轉出。

除了釋放虛假消息拉升股價外，建立在巨大的資金優勢之下，吳聯模利用賬戶組進行連續買賣、在自己實際控制的賬戶之間進行交易，多個交易日買賣成交量排名市場前五。2015年3月，賬戶組持有凱瑞德數量達到1383.9萬股，占總股本7.86%。

監管部門指出，涉案期間，凱瑞德經營狀況持續惡化，虧損嚴重，但由于吳聯模控制凱瑞德發布一系列涉及發展彩票業務、基金業務和互聯網金融等新題材的利好信息，并通過連續買賣、在自己實際控制的賬戶之間交易，拉抬“凱瑞德”股價。

具體到股價偏離情況，涉案期間凱瑞德股價由2014年8月4日的7.79元上漲為2015年6月25日的24.15元，累計上漲210.01%，顯著偏離同期中小板綜指130.24%的漲幅。期間凱瑞德股價曾達到歷史最高價43.50元（2015年6月8日）。

2015年3月-6月，賬戶組開始陸續出貨，吳聯模也在減持期間繼續發布利好消息維持股價。例如，2015年5月，凱德瑞宣稱將通過子公司增資控股東方財蘊（P2P銀豆網運營公司，現已爆雷）51%股權，進入互聯網行業市場。但相關協議在當年4月初已簽訂，且后續協議在2016年2月解除。

最終，監管部門調查認定，吳聯模控制賬戶組累計買入凱瑞德4941.32萬股（含大宗交易），累計賣出3807.11萬股。經交易所統計，吳聯模上述交易共盈利8532.19萬元。

證監會指出，吳聯模控制凱瑞德發布一系列利好公告，并利用賬戶組集中資金優勢、持股優勢連續買賣和在自己實際控制的賬戶之間交易，配合拉抬凱瑞德股價的行為，構成《證券法》所述“操縱證券市場”的行為。此外，吳聯模未按規定報告、公告其持股變動信息，構成“其他信息披露義務人未按照規定報送有關報告”的行為。

基于此，證監會對吳聯模操縱市場的行為予以“沒一罰五”，即沒收違法所得8532.19萬元，并處以4.27億元的罰款；對其信息披露違法行為給予警告，并處60萬元罰款；合計罰沒款高達5.13億元。

另外，吳聯模作為上市公司實際控制人，利用自身身份控制上市公司披露相關涉案信息，操縱凱瑞德股價，獲利金額巨大，已嚴重擾亂證券市場秩序，違法情節嚴重。對此，證監會決定對吳聯模采取終身市場禁入措施。

曾經屢次受罰

正義偶有遲到，但絕不會缺席。對于凱瑞德這只曾市場聞名的莊股，其幕后黑手最終曝光為自家公司的董事長，令人頗為唏噓。

回顧以往，凱瑞德前身為國企山東德棉集團控股的德棉股份。在德棉股份2006年上市后，第二年便開始虧損，第三年便謀劃“賣殼”，但多次“遇人不淑”。2001年，吳聯模通過第五季實業協議收購ST德棉，并將公司改名為凱瑞德。

在吳聯模的資本野心下，凱瑞德同樣多次謀求轉型，但從結果來看，大多轉型計劃都是配合做莊的夢幻泡影。在賺得盆滿缽盈之后，2017年3月，凱瑞德公告稱董事長吳聯模因個人原因，申請辭去在公司擔任的一切職務。2017年7月，凱瑞德實控人由吳聯模變更為新任董事長張培峰與其他4名自然人。

與此同時，吳聯模、第五季實業和凱瑞德的違法違規之舉，已經遭到了監管的高度注意。據凱瑞德公告信息顯示，2016年10月底，凱瑞德被證監會立案調查。此后，2016年12月底，凱瑞德發布公告稱，公司收到董事長吳聯模通知，證監會于2016年12月27日向其下達了《調查通知書》。2017年6月，證監會再次對第五季實業和吳聯模一同立案調查。

此后，隨著監管部門調查的不斷深入，相關結果也水落石出。2019年6月，由于凱瑞德披露的第五季實業通過大宗平臺減持850萬股凱瑞德的信息存在虛假記載，第五季實業作為信息披露義務人被處以30萬元罰款，吳聯模作為第五季實業控股股東被處以40萬元罰款。

2019年10月，對于凱瑞德未按照規定披露兩起重大訴訟的問題，證監會對公司予以60萬元的頂格處罰，并對吳聯模處于30萬元的罰款，其他董監高分別處以3-10萬余的罰款。

此后，今年6月，證監會再次披露對凱瑞德的調查結果。由于未將出售子公司股權事項披露為關聯交易，且未按規定披露與關聯方發生的非經營性資金往來，凱瑞德再次構成信披違法。在對凱瑞德進行30萬元處罰之外，吳聯模本人遭到60萬元的罰款。

值得一提的是，在吳聯模撤場后，凱瑞德“遇人不淑”的經歷還在繼續。在2017年張培峰入主凱瑞德后，其個人參與P2P公司愛錢幫B輪融資，并成為愛錢幫的董事長，凱瑞德也開始陷入P2P業務。在歷經P2P爆雷潮后，其下場也可想而知。2018年7月，張培峰遭到證監會立案調查，因涉嫌操縱市場案被執行指定居所監視居住，后續結果尚未出爐。