核心要聞：    
 
 作為真正的國產新能源車巨頭，比亞迪近期迎來強勢歸來。摩根士丹利發(fā)表研究報告指，比亞迪H股及A股遠超大市表現(xiàn)，或是由于市場對“刀片電池”外部客戶銷售的期望提高。報告指出，估值已合理反映基本面上升潛力，但在可預見將來，隨著電動車行業(yè)的發(fā)展，以及市場對比亞迪電池及電動車主要零件IGBT業(yè)務消息的反應，預期未來股價波動可能較大，目標價75港元。

 
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一眾造車新勢力登陸美股的高光之下，真正的國產新能源車巨頭正在強勢歸來。

繼9月15日一度封停突破百元之后，9月17日比亞迪AH股繼續(xù)沖擊歷史新高，早盤比亞迪(002594)最高達112.68元，最新市值2864億元；比亞迪股份(1211.HK)漲最高至報109.5港元。中信證券最新研報上調比亞迪AH股目標價至139元/159港元（原目標價為94.9元/103.5港元）。

PK造車新勢力

9月16日晚，比亞迪年度又一重磅新車宋PLUS在成都舉行上市發(fā)布會。此次上市的宋PLUS燃油版本共發(fā)售四款車型，全國統(tǒng)一售價為11.58萬元-14.38萬元。

目前，主攻緊湊型SUV市場的宋系列車型已成為比亞迪乘用車最重要的銷量來源。今年8月，比亞迪乘用車銷量為3.55萬輛，其中宋Pro的銷量超過1萬輛，占比接近3成，繼續(xù)成為比亞迪銷量最高的車型。

憑借新車強勢發(fā)布，9月17日比亞迪AH股繼續(xù)沖擊歷史新高，比亞迪(002594)最高達112.68元，最新市值2864億元，位居中國整車企業(yè)市值榜榜首；比亞迪股份(1211.HK)漲最高至報109.5港元。

本周以來，比亞迪股價正不斷創(chuàng)新高，繼9月15日一度封停突破百元之后，16日繼續(xù)攀升，收盤價為105.40元，漲幅為4.05%。本周四個交易日，比亞迪A股累計漲幅已逾22%，H股更達23%。

外資對比亞迪青睞有加，9月15日北向資金凈流入33.21億元。比亞迪凈買入6.36億元。16日，北上資金凈買入7.42億元。寧德時代獲凈買入2.97億元居首，比亞迪獲凈買入1.99億元。

中國三大造車新勢力代表蔚來（NIO.US）、理想（LI.US）、小鵬（XPEV.US）成功在美股會師。隨后，恒大企業(yè)也閃亮登場，今年8月3日，恒大汽車一口氣連發(fā)恒馳6款車型，成為大眾焦點，恒大健康的股價也飛上了天，短期漲幅一度接近10倍。

作為真正的國產新能源車巨頭，比亞迪近期才迎來強勢歸來。

今年6月，對標特斯拉Model3的比亞迪“漢”上市。上市不久，比亞迪漢就收獲了超過3萬個訂單。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7、8月“漢”銷售1205、2400輛，產銷爬坡進展超市場預期，消除了此前市場對于比亞迪刀片電池產能瓶頸的擔憂，當前“漢”在手訂單充裕，預計9月“漢”EV、DM銷售分別有望超過4000、2000輛，趨勢繼續(xù)向好。

據(jù)了解，比亞迪電動乘用車車型眾多，銷售結構中，單車價格較低，隨著漢和宋plus的推出，有望推升公司車型升級，與造車新勢力等一起進入20萬元以上的競爭領域，隨著漢的熱銷，有望帶來品牌力的提升。

與此同時，比亞迪具備特斯拉、造車新勢力短期難以達到的穩(wěn)定制造能力，并且自供核心三電部件，全面掌握電動化硬件制造技術。此外，比亞迪也兼顧PHEV插混技術路線。車型角度，“漢”相比競品定位更偏向居家消費者，在終端與競品實現(xiàn)一定差異化競爭。　

消費電子業(yè)務增長

造車外，比亞迪在消費電子業(yè)務也相當強大。

1995年創(chuàng)辦之初，比亞迪主營電池代工。比亞迪掌門人王傳福別出心裁的打法，跨界汽車、新能源等領域，并逐漸以汽車業(yè)務為外界熟知。

基于此前手機電池代工經(jīng)驗，比亞迪手機部件及組裝業(yè)務發(fā)展良好，收益可觀，并于2007年分拆旗下公司比亞迪電子（0285.HK），赴港上市。作為三星、華為、小米背后的代工廠，比亞迪電子在今年疫情期間靠轉產口罩，收入頗豐。

9月16日蘋果發(fā)布會上，兩款新iPad取代跳票的iPhone　12，成為當天重點。據(jù)報道，比亞迪電子已成為此次iPad新品的代工方。而今年初，也有消息稱比亞迪電子有望在2020年取代廣達成為iPod　touch獨家組裝供貨商，與此同時獲得至少10%-20%以上的iPad組裝訂單。

受消息刺激，比亞迪電子9月16日開盤漲幅一度達7.92%，股價創(chuàng)歷史新高。截至發(fā)稿，9月17日比亞迪電子報37.75港元，最新市值863億港元。半年報顯示，比亞迪電子目前有三大業(yè)務板塊，分別是手機及筆記本電腦、新型智能產品，以及汽車智能系統(tǒng)。

機構預期樂觀

機構認為，本周以來屢創(chuàng)新高的比亞迪，還有提升空間。

花旗發(fā)表的研究報告指，比亞迪股份(1211.HK)最新的刀片電池及DM技術帶來“先行者”優(yōu)勢，為公司業(yè)務前景帶來正面的影響，將公司2020至2022年盈利預測分別上調0.2%、13.2%及3.7%，比亞迪A股目標價由93.8元至129.8元；H股目標價由109.2港元升至151港元，維持買入評級。

電池方面，媒體報道比亞迪將向戴姆勒供應刀片式電池，而比亞迪早前確認公司向福特、現(xiàn)代及豐田出貨，自工信部批準使用刀片式電池的新能源車后，磷酸鐵鋰電池占新批比例由7月底24%，提升至8月底41%。

中信證券研報表示，比亞迪近期發(fā)生了兩方面重要變化，首先新車“漢”月銷量爬坡進度超預期，有望成為“爆款”，科技屬性和和品牌力大幅改善，電動造車業(yè)務可對標造車新勢力進行價值重估；同時，所控股的比亞迪電子基本面持續(xù)向好。因此上調比亞迪AH股目標價至139元/159港元（原目標價為94.9元/103.5港元），維持“買入”評級。

但也有機構保持謹慎。摩根士丹利發(fā)表研究報告指，比亞迪H股及A股周二（16日）上漲了13%及10%，遠超大市表現(xiàn)，或是由于市場對“刀片電池”外部客戶銷售的期望提高。報告指出，估值已合理反映基本面上升潛力，但在可預見將來，隨著電動車行業(yè)的發(fā)展，以及市場對比亞迪電池及電動車主要零件IGBT業(yè)務消息的反應，預期未來股價波動可能較大，目標價75港元。