9月25日早盤(pán)，A股三大指數(shù)沖高回落。截至午間收盤(pán)，滬指跌0.24%，報(bào)收3215.42點(diǎn)；深成指跌0.06%，報(bào)收12809.29點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.02%，報(bào)收2536.32點(diǎn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金半日合計(jì)凈流出逾2億元，滬股通凈流出4.21億元，深股通凈流入1.53億元。

　　盤(pán)面上看，旅游、軍工、免稅等板塊漲幅居前，新疆、農(nóng)業(yè)、光刻膠等板塊跌幅居前。

　　值得注意的是，受消息刺激，券商股盤(pán)中再度異動(dòng)，東方證券一度觸及漲停。

　　券商板塊逆勢(shì)上漲

　　9月25日早盤(pán)，券商再次成為盤(pán)面上最引人注目的板塊。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，券商板塊早盤(pán)盤(pán)初表現(xiàn)平淡，盤(pán)中突然直線拉升。

　　消息面上，9月25日上午，在海通證券(行情600837,診股)股份有限公司（下稱海通證券）投資者互動(dòng)平臺(tái)上，有投資者提問(wèn)海通證券稱，與國(guó)泰君安，東方證券均為上海國(guó)資委下屬券商，未來(lái)有無(wú)整合可能。海通證券回復(fù)表示，公司董事會(huì)暫時(shí)沒(méi)有討論相關(guān)事項(xiàng)。

　　近期，“合并”成為券商的關(guān)鍵詞，也引燃了市場(chǎng)對(duì)券商板塊的熱情。

　　開(kāi)源證券非銀金融首席分析師高超表示，監(jiān)管層已明確表態(tài)鼓勵(lì)券商市場(chǎng)化合并，此外隨著金融控股公司監(jiān)管管理辦法落地，金控公司監(jiān)管趨嚴(yán)，后續(xù)或有更多金融牌照進(jìn)行重組、合并，證券行業(yè)主題性投資機(jī)會(huì)將增多。

　　興業(yè)證券(行情601377,診股)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵指出，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該理性看待此類消息。“對(duì)于券商合并更多還是要關(guān)注雙方能否形成互補(bǔ)，合并本身能否發(fā)揮出來(lái)‘1+1＞2’的效果，盲目追逐消息或炒作概念反而可能會(huì)對(duì)行業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。”

　　休閑服務(wù)板塊領(lǐng)漲

　　今日盤(pán)面另一亮點(diǎn)是，休閑服務(wù)板塊領(lǐng)漲，旅游股表現(xiàn)亮眼。

　　截至午間收盤(pán)，騰邦國(guó)際(行情300178,診股)、嶺南控股(行情000524,診股)漲停，西域旅游(行情300859,診股)漲逾7%。

　　渤海證券指出，文旅部日前發(fā)布《關(guān)于做好2020年國(guó)慶節(jié)、中秋節(jié)假期旅游景區(qū)開(kāi)放管理工作的通知》，通知中提到旅游景區(qū)接待游客量上限由原來(lái)最大承載量的50%上調(diào)至75%。跨省團(tuán)隊(duì)旅游的恢復(fù)以及景區(qū)游客限流上調(diào)對(duì)行業(yè)的復(fù)蘇均有積極影響，隨著國(guó)慶和中秋雙節(jié)的臨近行業(yè)熱度有進(jìn)一步望復(fù)蘇。

　　渤海證券建議關(guān)注持續(xù)受益于政策紅利的免稅行業(yè)；估值處于低點(diǎn)且具備較大彈性的酒店行業(yè)龍頭；模式成熟且具備異地復(fù)制能力的優(yōu)質(zhì)景區(qū)類公司。

　　節(jié)前如何布局？

　　招商證券(行情600999,診股)統(tǒng)計(jì)，自2000年以來(lái)，上證指數(shù)國(guó)慶前10個(gè)交易日和前5個(gè)交易日市場(chǎng)下跌概率均超過(guò)60%，而節(jié)后5個(gè)交易日上漲概率為65%，10個(gè)交易日上漲概率為55%。

　　從行業(yè)板塊看，山西證券(行情002500,診股)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)客運(yùn)需求持續(xù)復(fù)蘇的航空板塊值得關(guān)注：一方面即將到來(lái)的國(guó)慶中秋雙節(jié)推動(dòng)，國(guó)內(nèi)民航客流量持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)確定性較強(qiáng)；另一方面，“五個(gè)一”政策放松，疊加疫苗研制加速，有望帶動(dòng)國(guó)際航線逐步回暖。

　　華泰證券(行情601688,診股)認(rèn)為，文旅部將景區(qū)接待量上調(diào)至最大承載量的75%等利好，有望使十一假期成為今年首個(gè)旅游高峰，預(yù)計(jì)三季度旅游旺季有望拉動(dòng)酒店需求回升。

　　中長(zhǎng)期看，招商證券表示，展望下半年至明年一季度，順周期的領(lǐng)域業(yè)績(jī)均在不同程度改善，保險(xiǎn)銀行等金融板塊，建材、化工等周期板塊，輕工家電等地產(chǎn)后周期消費(fèi)，航空酒店機(jī)場(chǎng)影視等出行消費(fèi)也有望依次恢復(fù)。科技領(lǐng)域的消費(fèi)電子、電動(dòng)智能汽車(chē)也將會(huì)在三季度開(kāi)啟復(fù)蘇周期。估值性價(jià)比將會(huì)重新成為市場(chǎng)考量的重要因素。