《八佰》能助華誼兄弟扭虧為盈嗎？

　　《八佰》票房登頂，華誼兄弟依然面臨著連續(xù)虧損、現(xiàn)金流告急等現(xiàn)狀。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，8月21日《八佰》上映當(dāng)天，華誼兄弟股價(jià)報(bào)6.80元，8月25日股價(jià)最高點(diǎn)為7.2元。8月21日至9月21日，華誼兄弟股價(jià)下跌約19.12%，截至9月21日收盤報(bào)5.50元/股。

　　從往期財(cái)報(bào)來看，2020年上半年，華誼兄弟實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.24億元，同比減少69.88%；歸屬于母公司股東的凈虧損為2.31億元，同比收窄39.00%。2019年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.86億元，凈虧損39.60億元，同比虧損擴(kuò)大262.32%，虧損值為上市以來最高。

　　近年來，華誼的資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升，2017年-2019年分別達(dá)到47.64%、48.01%和54.51%，華誼的短期借款和長(zhǎng)期借款合計(jì)分別約為28億元、17億元和28億元。截至2020上半年，華誼兄弟1年以內(nèi)短期借款23.09億元，長(zhǎng)期借款7億元，而公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅為1.34億元。

　　今年7月，華誼兄弟宣布擬向阿里影業(yè)、騰訊等特定對(duì)象發(fā)行股票，募資總額不超過22.9億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還借款。

　　不久前，華誼兄弟回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)，對(duì)于短期及長(zhǎng)期償債能力方面回應(yīng)稱，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流方面。公司將集中全部資源貫徹“影視+實(shí)景”的新商業(yè)模式，豐富項(xiàng)目?jī)?chǔ)備量；投資性現(xiàn)金流方面，公司將逐步剝離與電影、實(shí)景等核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)較弱的業(yè)務(wù)與資產(chǎn)。

　　值得注意的是，華誼兄弟在影視項(xiàng)目上仍在加大投資。華誼兄弟發(fā)布公告稱，基于此前達(dá)成的一份戰(zhàn)略合作協(xié)議，其向招商銀行申請(qǐng)3億元授信額度，專項(xiàng)用于影視劇項(xiàng)目融資，授信期限為36個(gè)月。

　　對(duì)于華誼兄弟的全年業(yè)績(jī)展望，天風(fēng)證券分析表示，公司經(jīng)歷幾年擴(kuò)張性投資戰(zhàn)略，疊加影視娛樂行業(yè)經(jīng)歷了規(guī)范和調(diào)整，在經(jīng)營(yíng)上短期面臨困難和調(diào)整，但無論是主業(yè)經(jīng)營(yíng)還是資金情況，公司都體現(xiàn)出明顯改善。天風(fēng)證券看好公司主業(yè)優(yōu)勢(shì)加速恢復(fù)，預(yù)計(jì)公司2020-2022年歸母凈利潤(rùn)分別為1.07億/4.64億/6.00億元。