2020年初至今，化工（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)上漲幅度為17.65%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲幅度為38.61%，滬深300指數(shù)上漲幅度為10.06%，上證綜指上漲幅度為4.35%，化工（申萬(wàn)）板塊領(lǐng)先大盤13.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　上周重點(diǎn)新聞：萬(wàn)華10月掛牌價(jià)發(fā)布，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格向上

　　萬(wàn)華化學(xué)(行情600309,診股)發(fā)布2020年10月中國(guó)地區(qū)MDI價(jià)格公告，公司中國(guó)地區(qū)聚合MDI分銷市場(chǎng)掛牌價(jià)19600元/噸（比9月份價(jià)格上調(diào)2600元/噸），直銷市場(chǎng)掛牌價(jià)19600元/噸（比9月份價(jià)格上調(diào)2600元/噸）；純MDI掛牌價(jià)19800元/噸（比9月份價(jià)格上調(diào)1800元/噸）。8月以來(lái)，國(guó)外市場(chǎng)需求復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)為傳統(tǒng)旺季，聚氨酯需求面支撐較強(qiáng)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格上漲。目前聚合MDI市場(chǎng)庫(kù)存偏低，考慮到10-11月MDI供應(yīng)商檢修集中，預(yù)計(jì)Q4市場(chǎng)供應(yīng)仍將趨緊，支撐價(jià)格上行。從長(zhǎng)期供需來(lái)看，全球聚氨酯下游需求有望以4%-5%的增速穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司作為全球MDI行業(yè)龍頭，有望受益于供需格局持續(xù)改善與產(chǎn)品價(jià)格中樞上行。

　　上周價(jià)格、價(jià)差變動(dòng)情況：大多產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上行

　　產(chǎn)品價(jià)格漲幅居前品種包括：液氯（24.5%）、DMC（20.8%）、美國(guó)HenryHub期貨（10.1%）、三聚氰胺（9.9%）、新戊二醇（8.9%），價(jià)格上漲原因主要為供給縮量、開(kāi)工較低、需求穩(wěn)定。產(chǎn)品價(jià)格跌幅居前品種包括：丙酮（-9.7%）、維生素A（-6.9%）、聚乙烯LDPE（-6.0%）、棕櫚油（24度）（-6.0%）、環(huán)氧氯丙烷（-5.7%）等，下跌原因主要為供給增加、下游需求端疲弱。

　　投資觀點(diǎn)：龍頭價(jià)值穿越周期，積極擁抱新材料機(jī)遇

　　原油短期大幅下滑，國(guó)際環(huán)境存回暖預(yù)期。建議關(guān)注海油工程(行情600583,診股)。

　　傳統(tǒng)大宗仍在尋底，龍頭價(jià)值穿越周期。受經(jīng)濟(jì)周期及疫情全球蔓延影響，化工行業(yè)中傳統(tǒng)大宗產(chǎn)品處于下行趨勢(shì)之中。作為化工行業(yè)主體，2020年8月份的化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)PPI當(dāng)月同比減少7.6%，連續(xù)20個(gè)月為負(fù)，降幅變化不大。建議關(guān)注質(zhì)地優(yōu)異、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)：周期下行期，龍頭企業(yè)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，同時(shí)估值明顯偏低，或?qū)崿F(xiàn)穿越周期，如萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升(行情600426,診股)、揚(yáng)農(nóng)化工(行情600486,診股)、新和成(行情002001,診股)、榮盛石化(行情002493,診股)、桐昆股份(行情601233,診股)、恒力石化(行情600346,診股)。

　　新材料：積極擁抱產(chǎn)業(yè)革新與供應(yīng)鏈重塑。科學(xué)技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)終端需求革新，帶動(dòng)高端制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)和發(fā)展。在此過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)革新會(huì)對(duì)材料性能提出更高的要求，推動(dòng)新材料產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)革新與供應(yīng)鏈重塑標(biāo)的：雅克科技(行情002409,診股)、萬(wàn)潤(rùn)股份(行情002643,診股)、國(guó)瓷材料(行情300285,診股)。此外，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性公司：海利得(行情002206,診股)。