2020年1-8月固定資產投資增速同比下滑0.3%，降幅環比收窄1.3%。地產投資受益于竣工周期與銷售端向好，同比增速4.6%。但隨著部分城市銷售政策的邊際收緊，預計未來空間有限。基礎設施投資基本恢復至上年同期水平。1-8月份基礎設施投資同比下降0.3%，降幅比1-7月份收窄0.7個百分點。在“六穩”的目標指引下，預計下半年基建將繼續發力，成為穩增長的重要動能。

　　高端制造業資本開支提速

　　2020年9月的PMI為51.5，比上月上升0.5個百分點，已經連續個七月高于榮枯線。制造業的景氣度持續回暖帶動投資加速，1-8月制造業投資增速為-8.1%，降幅環比收窄2.1%。高端制造業投資復蘇更為強勢，1-8月累計投資完成額同比增長8.8%，明顯快于制造業整體。

　　機械行業業績恢復迅速

　　近年來，我國出臺了一系列旨在促進高端裝備、智能制造發展的政策，再加上“國內大循環”這一重要的未來發展主線，機械行業的轉型升級擁有了寬松良好的政策環境。其中，工程機械產業鏈、光伏設備、激光設備、工控等子行業表現較好，相關公司全年業績有望維持快速增長。

　　沿四大板塊看好我國高端制造業的發展潛力

　　在基建托底和地產雙驅動下，我們預計工程機械板塊未來仍將保持較高景氣度。由于電動車銷量與整車帶電量的增長驅動，以及擴產大幕拉開，我們預計未來鋰電設備板塊將呈井噴式增長。光伏板塊仍處于快速成長期，市場驅動力和“十四五”規劃將促進其未來五年的高速發展。最后對于半導體板塊，國內市場占比提升，先進制程有望加速國產替代。

　　投資建議

　　我們繼續看好工程機械以及專用設備中的高端制造。在工程機械板塊，推薦三一重工(行情600031,診股)、恒立液壓(行情601100,診股)等具備內生增長動能，且受益于穩定投資預期的傳統工程機械龍頭。此外，我們也看好高端制造中國內已具有領先優勢的光伏、鋰電等龍頭，如先導智能(行情300450,診股)、捷佳偉創(行情300724,診股)、邁為股份(行情300751,診股)等。

　　風險提示：政策支持力度低于預期的風險。