什么是貝塔系數?貝塔系數怎么計算?

　　貝塔系數概述( β )

　　貝塔系數衡量股票收益相對于業績評價基準收益的總體波動性，是一個相對指標。 β 越高，意味著股票相對于業績評價基準的波動性越大。 β 大于 1 ，則股票的波動性大于業績評價基準的波動性。反之亦然。

　　如果 β 為 1 ，則市場上漲 10 %，股票上漲 10 %;市場下滑 10 %，股票相應下滑 10 %。如果 β 為 1.1, 市場上漲 10 %時，股票上漲 11%, ;市場下滑 10 %時，股票下滑 11% 。如果 β 為 0.9, 市場上漲 10 %時，股票上漲 9% ;市場下滑 10 %時，股票下滑 9% 。

　　貝塔系數(Beta coefficient)是一種評估證券系統性風險的工具，用以度量一種證券或一個投資證券組合相對總體市場的波動性。在股票、基金等投資術語中常見。

　　貝塔系數是統計學上的概念，是一個在+1至-1之間的數值，它所反映的是某一投資對象相對于大盤的表現情況。其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對于大盤的變化幅度越大;絕對值越小，顯示其變化幅度相對于大盤越小。如果是負值，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反;大盤漲的時候它跌，大盤跌的時候它漲。由于我們投資于投資基金的目的是為了取得專家理財的服務,以取得優于被動投資于大盤的表現情況，這一指標可以作為考察基金經理降低投資波動性風險的能力。在計算貝塔系數時,除了基金的表現數據外,還需要有作為反映大盤表現的指標。

　　β系數計算方式

　　(注：杠桿主要用于計量非系統性風險)

　　(一)單項資產的β系數

　　單項資產系統風險用β系數來計量，通過以整個市場作為參照物，用單項資產的風險收益率與整個市場的平均風險收益率作比較，即：

　　β=該股票收益率與市場組合平均收益率的相關系數×(該股票收益率的標準差/市場組合平均收益率的標準差)

　　另外，還可按協方差公式計算β值，即

　　β=該股票收益率與市場組合平均收益率之間的協方差/市場組合平均收益率的標準差的平方(即方差)

　　貝塔系數用于證券市場的計算公式：

　　貝塔系數概述：

　　公式為：

　　其中，Cov(ra,rm)是證券 a 的收益與市場收益的協方差;是市場收益的方差。

　　因為：

　　Cov(ra,rm) = ρamσaσm

　　所以，公式也可以寫成：

　　其中ρam為證券 a 與市場的相關系數;σa為證券 a 的標準差;σm為市場的標準差。

　　貝塔系數利用回歸的方法計算:

　　貝塔系數等于1即證券的價格與市場一同變動。

　　貝塔系數高于1即證券價格比總體市場更波動。

　　貝塔系數低于1即證券價格的波動性比市場為低。

　　如果β = 0表示沒有風險，β = 0.5表示其風險僅為市場的一半，β = 1表示風險與市場風險相同，β = 2表示其風險是市場的2倍。

　　注意：掌握β值的含義

　　◆ β=1，表示該單項資產的風險收益率與市場組合平均風險收益率呈同比例變化，其風險情況與市場投資組合的風險情況一致;

　　◆ β>1，說明該單項資產的風險收益率高于市場組合平均風險收益率，則該單項資產的風險大于整個市場投資組合的風險;

　　◆ β<1，說明該單項資產的風險收益率小于市場組合平均風險收益率，則該單項資產的風險程度小于整個市場投資組合的風險。

　　小結：1)β值是衡量系統性風險;2)β系數計算的兩種方式。