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　　借錢消費

　　只要你愿意，錢…似乎唾手可得，門檻低至只需要一部能上網的智能手機。

　　文藝青年在網易嚴選上看中了一個旅行箱，沒錢沒關系、可以用花唄；

　　漂亮女士在唯品會上看中了一個時尚包包，沒錢沒關系、可以用唯品花；

　　精打細算的家庭主婦在京東或蘇寧上看中了一臺家電，沒錢沒關系、可以用白條或任性付；

　　普羅大眾在淘寶/天貓/拼多多上看中了哪怕只有幾十元的便宜商品，沒錢同樣沒關系，可以賒賬、先用后付…

　　哦，差點忘了，即使你在美團上點份外賣，也可以暫時不用掏錢、用美團月付即可。

　　花唄、唯品花、白條、任性付、美團月付是什么？是一筆小額貸款、小貸公司借給你的，讓你在手頭暫時沒錢的情況下，同樣可以爽快的買買買。

　　如果你覺得這些由消費做基礎的場景金融有太多借貸限制的話，其實是可以直接通過網絡借錢的。

　　那些被清盤的P2P除外，我們只說有牌照的品牌——螞蟻的借唄、京東的金條、百度的有線花、騰訊的微粒貸、蘇寧的任性借、攜程的拿去花、小米的隨星貸……

　　不管身處繁華的一線城市、還是偏遠的十八線小城，只要能上網、無處不在的網絡借貸都在圍堵著你…誘惑著你消費、誘惑著你借錢、誘惑著你負債透支未來。

　　如果賒賬到期沒錢支付賬單，怎么辦呢？沒關系，可以分期啊、從3期到12期可任意選…當然是要支付一定費用的。

　　恭喜！你成功入套了。

　　上圖是螞蟻花唄的分期手續費，12期的費率是8.8%，看起來似乎不高……實際上很高。

　　請記住：這是費率、不是利息。

　　包括花唄在內的任何消費分期，每期的費率是固定的、但每月都得還本金，相當于你每月使用的錢越來越少、可每月支付的資金成本卻不變…結論就是：真實的資金成本大概是費率的兩倍。

　　年費率8.8%、月費率0.73%的花唄分期，其真實資金成本是15.4%以上…這已超過民間借貸利率法律保護的上限。

　　那這些網貸的利率是多少呢？按照日息萬分之五計算的話，年息在18%（0.05%/天×365天）以上。

　　請問在實體經營中，有多少行業的利潤能穩賺10%以上呢？很少的。

　　也正因如此，凡是有些能耐的公司都在爭先恐后的進軍金融，或消費分期或網絡借貸。

　　這些打著普惠金融頭銜，實際卻在誘導過度消費、增大年輕人債務、透支信用未來的小貸公司們，你知道它們在哪里扎堆聚集嗎？

　　重慶。　　

　　小貸之都

　　據央行官網，截至2020年9月30日，我國共有7227家小貸公司、貸款余額為9020億元。其中，重慶的小貸公司雖然只有259家，但貸款余額卻有1754億，占全部余額的近20%…

　　也就是說，全國每100元的小額貸款中，有20元都是重慶的小貸公司發放的，這是小貸余額773億元、排序老二省份江蘇的兩倍還多。

　　不到2000億的貸款余額，似乎也不是一個多大的數字啊…NO！這是冰山一角。

　　小貸公司除了用自己的注冊資本金對外放貸外，還有獨特的融資渠道：銀行借款、股東存款、發行ABS（資產證券化）…還有這兩年愈演愈烈的聯合放款——聯合不差錢的銀行對外放貸，也就是業內所稱的助貸。

　　在缺乏約束的監管環境下，這些操作讓小貸公司的放貸金額理論上無上限…你看到的是放貸1700多億，實際的放貸金額可能是數千億、甚至數萬億。

　　這一切都離不開杠桿，而重慶就是最助力小貸公司杠桿的城市。

　　首先，注冊地在重慶的小貸公司、其融資杠桿可達2.3倍，而其他省市如上海卻只有0.5倍。

　　也就是說，注冊資本10億的小貸公司，在重慶可以再融資2.3倍、即23億，共計能有33億對外放貸，可在上海只能再融資0.5倍、即5億，共計只能有15億對外放貸。這是吸引大量小貸公司前來注冊的一個原因。

　　其次，因地處中西部，重慶本來就有西部大開發上的政策優惠，再加上政府鼓勵，于是在這里注冊的小貸公司也能享受稅收上的優惠，相比其他省份25%的所得稅、重慶只有15%，少繳的就是賺到了，大家當然愿意過來。

　　具有核彈威力的是第三條，在重慶注冊的小貸公司可以通過網絡在全國放貸、相當于突破了金融經營的行政轄區限制，再加上ABS和聯合放貸，讓小貸公司的杠桿近乎無限放大。

　　如何做到的呢？

　　操作流程如下：

　　小貸公司可以10億債權資產（對借款人來說是借款和債務，對小貸公司來說就是債權和資產）的收益權做抵押，在證券市場發行10億的債券…當然債券的利息會低于自己放貸的利息，其中的息差就是小貸公司收益，此時小貸公司手里又有10億資金可對外放貸了。

　　但這10億資金放貸完畢，可以再發行10億元的ABS…就又有了10億放貸資金。就這樣往復循環，放出的資金越來越多、賺的息差也就越來越多。

　　后監管層對ABS融資有所限制，小貸公司們又開始聯合銀行放貸——自己可能只出5%左右的資金、其余的資金都來自銀行。拿著銀行低息的資金、再以15%以上的利率放貸出去賺息差……再結合ABS，就這樣杠桿得到急劇放大。

　　花唄和借唄背后的小貸公司，其注冊資本金合計160億，可據其招股說明書顯示卻對外放貸合計約2.1萬億……杠桿是130倍！

　　正是在這些優惠力度支持下，互聯網巨頭和知名企業紛紛在重慶注冊小貸公司。

　　你用的花唄借唄、白條金條、任性付任性貸……其背后的放貸公司大多都在重慶。

　　重慶成為事實上的網貸之都。　　

　　監管新規

　　這一切或許即將終結，起因是11月2日發布的《網絡小貸公司業務管理暫行辦法（征求意見稿）》，其中的一些規定直指網貸的命門。

　　命門一：經營區域限制

　　辦法規定小貸公司應在注冊地所屬省級行政區域內開展業務，在重慶注冊的小貸公司應只能在重慶市轄區內放貸、而不能通過網絡以各種方式繞開監管在全國放貸。

　　若想跨省域經營，必須經過國務院銀行業監督管理機構（銀保監會或央行）批準。但限制語是“對極個別小貸公司需要跨省級行政區域開展網絡小額貸款業務的…”，說明跨省經營的小貸公司將少之又少。

　　這說明，在重慶注冊的小貸公司得重新申請全國經營的小貸牌照…大概率申請不下來。

　　命門二：融資杠桿限制

　　之前網貸公司通過發行ABS、聯合銀行放貸等手段，輕松破解融資杠桿的限制，而新辦法卻提出了明確規定：通過銀行借款、股東借款等形式的融資額不得超過凈資產的1倍；通過發行債券、資產證券化產品（即ABS）融資額不得超過凈資產的4倍；聯合放貸中，公司出資比例不得低于30%。

　　這將大大限制網貸公司的放貸金額，按照螞蟻集團2.1萬億的放貸規模，其自有資金至少得4000億元左右…而當下的注冊資金才160億。

　　命門三：放貸對象限制

　　新辦法規定，小貸公司應主要服務于小微企業、農民、城鎮低收入人群等普惠金融重點服務對象。

　　農村的農民、城鎮的低收入人群，是信貸資質較差的人群…還款能力很弱，放貸出去有收不回的風險——難道要“定向扶貧”嗎？其實最后只剩下實體小微企業。而當下的網絡貸款卻絕大部分放貸給了居民、尤其是年輕人購物消費，其實也存在經營不合規的風險。

　　正是這些致命監管，讓螞蟻集團在上市前夜不得不暫緩上市，上交所給出的解釋是“金融科技監管環境發生變化”，包括投行機構、證券公司、風投資金、公募基金、中簽股民、甚至獲得股權獎勵的公司員工都連帶著受傷…再往大了擴展，受傷的還有網貸的中心地——重慶。

　　重慶何以跟網貸、小貸續上淵源？

　　在某次論壇上，前重慶市長黃奇帆談了引資螞蟻小貸的過程。

　　2013年黃奇帆接見來重慶考察的馬云時、問有什么困難，得到的回答是想搞個貸款公司，原來浙江在整頓小貸，所以審批非常困難。黃說只要不搞P2P，三天就可以全部辦完，于是螞蟻集團就在重慶成立了兩家小貸公司——也就是今天花唄和借唄的放貸主體。

　　之后，包括各互聯網巨頭在內的全國知名企業紛紛在重慶開設小貸公司。

　　曾經，螞蟻集團年100億的利潤當中，其中的45億來自重慶的兩家小貸公司，全國1萬億的網貸余額當中，重慶的小貸公司占據了6000億的份額……重慶一躍而成為全國網貸的中心。

　　而今，野蠻瘋狂生長的網貸行業也正因應“防范金融系統性風險”而遭遇類似銀行的嚴監管……

　　重慶——這個新興的國家中心城市、長江上游的金融中心、外地人眼中的4D立體魔幻城市，與網貸、小貸的親密接觸或許將至此走向終結。

　　抬頭看天…畢竟，一個時代結束了。