當地時間11月18日，知名做空機構渾水發布針對歡聚集團的做空報告，渾水稱，YY直播營收中約90%存欺詐，預估歡聚集團國際直播業務Bigo的營收數據約80%也存欺詐。

　　渾水在71頁做空報告中列出了歡聚集團實施欺詐的三個方法：YY有50%的用戶打賞都來自其自己的服務，另外40%是來自外部機器人或主播自己；主播的禮物都被系統回收，那些號稱每年可以賺到上千萬的頭部主播，他們實際的年收入不超過250萬元；管理主播的公會也參與了欺詐，YY上的大型公會都由YY前員工擁有，通過對比歡聚集團的財報和YY前五大公會的企業征信報告，2018年這些公會的收入不到歡聚集團公布的15%。

　　受此消息影響，歡聚股價大幅跳水，一度大跌超過29%，尾盤階段跌幅略有縮窄，收跌26.48%，報73.66美元/股。另一方面，百度股價也受到拖累，由漲逾2%快速轉跌，收盤下跌1.29%，報142.07美元/股。

　　對此，歡聚集團19日回應表示，該報告包含大量錯誤的信息和陳述，以及誤導性結論。

　　歡聚集團稱，渾水的質疑是因為不了解整個直播行業的商業模式，JOYY相關的運營數據都有同行業數據可參考，符合行業邏輯。直播已成為互聯網行業的重要收入手段。已有多家知名的互聯網上市公司，以直播作為主要收入來源。

　　此外，公司有強大的現金流和現金儲備。為了反駁渾水報告對于公司利潤真實性的質疑，公司可以提供海內外現金余額和銀行存款對賬單，被有能力的第三方機構做現金確認和調查。在2020年8月，經董事會同意，在未來三年派息3億美元，并且在2020年第三季度已支付2500萬美元分紅，也印證了公司對于強大現金流的信心。

　　關于國際直播業務Bigo，歡聚集團提到，JOYY收購BIGO時，嚴格遵循了應有的公司治理流程，并獲得了所有必要的批準。自收購20個月以來，BIGO收入從2019年第二季度 1.81億美元快速增長到2020年第三季度4.90億美元。在AppAnnie發布的9月全球非游戲類應用的收入排名中，Bigo live排名第六。

　　歡聚集團稱，為展現公司對長期前景的信心，JOYY將繼續執行3億美元股票回購計劃。

　　截至隔夜收盤，歡聚股價大漲16.9%，報86.11美元，總市值近70億美元。