四年擴(kuò)6倍 地產(chǎn)頻踩雷 五礦信托規(guī)模逆勢(shì)狂飆前路如何？
行業(yè)頹勢(shì)背景下，五礦信托業(yè)績(jī)不降反升，但另一面卻頻頻踩雷
近日，一份房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模榜將一向低調(diào)的五礦信托推到了大眾眼簾。近年來(lái)，在信托監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，各信托公司增速普遍放緩，唯有五礦信托，逆勢(shì)增長(zhǎng)。2019年末，五礦信托47.64%的規(guī)模增速，位居全行業(yè)第一。
值得一提的是，五礦信托的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)發(fā)展更為迅速。今年1-9月，五礦信托的房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模排名第一，達(dá)754億元，占房地產(chǎn)業(yè)務(wù)總額比例為11.39%，超過(guò)去年規(guī)模第一的光大信托。
業(yè)績(jī)規(guī)模快速增長(zhǎng)的背后，風(fēng)險(xiǎn)事件也不斷暴露。2019年報(bào)中，曾披露9筆訴訟信息，合計(jì)金額達(dá)35億。在2019年7月，銀保監(jiān)會(huì)還針對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過(guò)快、增量過(guò)大的信托公司，開(kāi)展了約談警示，其中就包括五礦信托。
牌照吃香頻頻增資，四年六倍一路直上
五礦信托前身為慶泰信托投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“慶泰信托”），成立于1997年。2010年10月8日司法重整后，經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，慶泰信托正式更名為五礦國(guó)際信托有限公司，注冊(cè)資本由3.28億元增加至12億元。
公司股東分別為：五礦資本(行情600390,診股)、青海省國(guó)有資產(chǎn)投資管理有限公司、西寧城市投資管理有限公司，持股比例分別為78%、21.20%、0.79%。
五礦信托的控股股東為五礦資本控股有限公司，該公司為央企控股企業(yè)，幕后實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。五礦集團(tuán)主業(yè)為礦業(yè)經(jīng)營(yíng)，因此五礦信托屬于非金融系央企控股。
注冊(cè)資本經(jīng)前后多輪上調(diào)，已從3.28億增加到目前的60億。先是在2013年，五礦信托注冊(cè)資本由12億元增至20億元。
2017年，控股股東五礦資本控股有限公司又單方增資45億元，五礦信托注冊(cè)資本由20億元增加至29.22億元，同年，公司將資本公積中30.78億元轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，注冊(cè)資本由29.22億元再次增長(zhǎng)為60億元。
今年5月底，五礦信托控股股東五礦資本又公布了80億元的優(yōu)先股發(fā)行計(jì)劃，準(zhǔn)備對(duì)五礦信托增資55億。同時(shí)，三大股東五礦資本、青海國(guó)資、西寧城投會(huì)進(jìn)行同比例增資，這意味著三股東共同增資可達(dá)70.5億。
全部進(jìn)入注冊(cè)資本的話，五礦信托注冊(cè)資本將達(dá)130.5億，位列行業(yè)第三。大股東頻頻增資或是看重信托牌照的盈利能力。據(jù)五礦資本年報(bào)顯示，雖然信托業(yè)務(wù)收入只占總收入22.35%，但毛利潤(rùn)高達(dá)57.7%，創(chuàng)造了母公司一半以上的凈利潤(rùn)。
近年來(lái)，隨著信托行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，各信托公司增速普遍放緩，自2018年開(kāi)始，信托行業(yè)的凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，2019年凈利潤(rùn)增速相比2018年下滑的速度有所減緩。
但五礦信托卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，2019年末，五礦信托以8849.76億規(guī)模，位列行業(yè)第四，僅次于中信、建信和華潤(rùn)信托，其增速高達(dá)47.64%，位居全行業(yè)第一。
而在幾年前，五礦排名還在20名之后的中位水平，2016年是個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，就在次年，五礦信托母公司——五礦資本借殼上市了。作為上市公司旗下最主要的資產(chǎn)之一，或是更緊迫的業(yè)績(jī)壓力，促成了五礦規(guī)模上的迅速增長(zhǎng)。
五礦信托主動(dòng)管理規(guī)模中，變化最大的是“融資類”：從 2016年的 729.6億，到2019年5009.13億，增長(zhǎng)近6倍。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2014年－2020年上半年，五礦信托的營(yíng)收分別為15.46億元、21.75億元、20.47億元、21.38億元、29.33億元、41.57億元和19.03億元。
同期凈利潤(rùn)分別為8.80億元、12.06億元、9.80億元、11.68億元、17.20億元、21.05億元和14.64億元。可見(jiàn)其凈利潤(rùn)也是在2016年開(kāi)始，持續(xù)較快增長(zhǎng)。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，2019年，五礦信托營(yíng)收排行業(yè)第6位，凈利潤(rùn)排行業(yè)第7位，排名分別比上年各上升一個(gè)名次，成為了新進(jìn)入行業(yè)前10位的信托公司，呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。
熱衷房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，卻頻頻踩雷
從五礦信托的業(yè)務(wù)投向來(lái)看，截至去年末，五礦信托管理的信托資產(chǎn)總規(guī)模為8849億元。
其中，金融機(jī)構(gòu)規(guī)模1571億元，占比17.76%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模1044.9億元，占比11.81%；其他類占比43.8%、工商企業(yè)占比14.29%、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占比17.76%。
值得一提的是，在業(yè)務(wù)投向中，五礦信托的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比持續(xù)增長(zhǎng)。2018年，五礦信托管理信托資產(chǎn)為5994億元，其中有740.58億元分布于房地產(chǎn)，占比12.36%；2017年，五礦信托分布于房地產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)規(guī)模為550.91億元，占比10.65%；而2016年這一占比僅為8.89%。
截至目前，在五礦信托目前對(duì)外投資的153家企業(yè)中，房地產(chǎn)相關(guān)公司約50家，占近三分之一。公開(kāi)資料顯示，五礦信托今年1-9月，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)為行業(yè)第一名。
得益于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，五礦信托已由前幾年的名不見(jiàn)經(jīng)傳，飛速躍進(jìn)，成為行業(yè)排名第四，凈利增速第一的信托公司。
《每日財(cái)報(bào)》注意到，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時(shí)，也暴露了一定的風(fēng)險(xiǎn)。2019年年報(bào)中，五礦信托披露了9條訴訟信息，涉及金額合計(jì)為35億元。此外，公司投資的多家房地產(chǎn)企業(yè)也有被執(zhí)行信息。
今年4月30日，五礦信托申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求對(duì)被申請(qǐng)人山水文園凱亞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、北京智都建筑工程有限公司、北京山水置地企業(yè)管理有限公司的銀行賬戶內(nèi)存款7.6億元予以凍結(jié)，如存款不足此數(shù)額，則查封、扣押被申請(qǐng)人持有的相應(yīng)價(jià)值的其他財(cái)產(chǎn)。
2019年12月10日，五礦信托向法院申請(qǐng)凍結(jié)對(duì)包括上海北大資源地產(chǎn)有限公司等6家公司約17億元財(cái)產(chǎn)，后來(lái)因未在法律規(guī)定的期限內(nèi)提起訴訟，資產(chǎn)被解除保全，而現(xiàn)在這些公司都已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)重整。
頻頻踩雷之后，五礦信托也開(kāi)始逐漸減少對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的投資，據(jù)公開(kāi)媒體報(bào)道，2020年以來(lái)，五礦信托退出房地產(chǎn)公司家數(shù)已達(dá)16家，持股比例多為20%-30%，而且這些都是一些中小房地產(chǎn)公司。
不良率“不升反降”背后，“接盤俠”成迷
值得一提的是，在整體規(guī)模高速增長(zhǎng)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，五礦信托的不良率并未上升，反而持續(xù)下降。從2016年的19.15%下降到3.88%，堪稱“行業(yè)奇跡”。
公開(kāi)資料顯示，2011年，融資方上海榮騰置業(yè)委托五礦信托發(fā)行了“五礦信托－榮騰商業(yè)地產(chǎn)投資基金信托計(jì)劃”，共募資4億元。2013年初，五礦信托對(duì)還款情況進(jìn)行核查，發(fā)現(xiàn)回籠資金不足以支付信托本息，提前終止信托計(jì)劃。
雖然五礦信托專門設(shè)置了保障措施：但抵押物的債權(quán)數(shù)額僅為信托融資額的一半，而且該抵押物還存在其他第一順位抵押權(quán)人。五礦信托不得不先用自有資金進(jìn)行兌付，隨后申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，并起訴榮騰置業(yè)，至今這個(gè)案子還沒(méi)有了結(jié)。
有趣的是這樣“燙手”的山芋在五礦信托的“努力”下最終找到了接盤俠，并且原價(jià)出手。
2019年11月6日，五礦信托與上海衡加貿(mào)易公司訂立資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同，將該債權(quán)以4億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了衡加公司。而衡加公司是2018年設(shè)立的，只有一名自然人股東，注冊(cè)資金也尚未實(shí)繳。
當(dāng)然也不是都能不做虧本的買賣。2019年11月15日，五礦信托在廣東金融資產(chǎn)交易中心以18.08億元的價(jià)格掛牌轉(zhuǎn)讓廣州太陽(yáng)新天地30.41億多元的債權(quán)，約為原債權(quán)價(jià)值的6折，最終該筆債權(quán)由廣州陛鹿物業(yè)管理有限公司摘得。
值得注意的是，當(dāng)時(shí)的“接盤俠”廣州陛鹿物業(yè)管理有限公司成立僅兩周，注冊(cè)資金100萬(wàn)。
行業(yè)頹勢(shì)背景下，五礦信托規(guī)模逆市大增，不良率也在持續(xù)下降。五礦信托前路如何？《每日財(cái)報(bào)》將持續(xù)關(guān)注。