順周期風口下，機械“大塊頭”再度起舞，工程機械指數又創年內新高。

　　中聯重科(行情000157,診股)AH股聯袂走強，領漲工程機械板塊。12月1日中聯H股（01157.HK）漲12.61%，中聯A股（000157.SZ）漲停，創新高的還有三一重工(行情600031,診股)、恒立液壓(行情601100,診股)等。

　　日前舉辦的寶馬展印證機械行業景氣度延續，相關輻射行業公司業績提升的概率較大，工程機械行業龍頭公司更是如此。

　　記者從部分券商機構及湖南相關上市公司獲悉，國內各類工程機械產品仍在熱賣中，從零配件配套商及主機廠普遍反饋，年前備貨緊張，部分產品存在客戶排單購買現象，對年底至明年上半年行業景氣度保持樂觀。

　　上下游印證，行業景氣度超預期

　　“目前公司訂單充足，事業部都在積極備貨中，預計明年行業景氣度不錯”，中聯重科相關負責人對記者表示。

　　恒立液壓是上游配件廠龍頭企業，記者從公司內部人士獲悉，自三季度需求量在增加，公司產品供不應求，四季度情況也不錯。

　　另據華安證券(行情600909,診股)近期調研，11月份挖機行業仍有望延續10月份的增長態勢（10月份銷量同比增速60%），四季度主機廠為來年積極備貨，現在的購機錨定的是明年的工程量，說明購機客戶對于2021年市場需求仍比較樂觀，而上游恒立液壓等零部件企業，近期也一直處于滿產的狀態。

　　“產業鏈上下游互相印證，行業景氣度持續超預期”，華安證券機械行業分析師對記者表示。

　　華安證券機械研究團隊分析稱，從短期（銷量、開工率）、中期（機器替人+更新需求安全墊）、長期（城鎮化建設+出口）三個維度看，2021年挖機行業仍有望實現正增長，未來在高基數背景下，行業有可能會出現下滑，但波動幅度有限，整體會保持平穩狀態。

　　銷量波動變小，反映在上市公司業績上，業績的持續性和穩定性會提高，這也是市場愿意給龍頭高估值的原因，近期以三一為代表的龍頭企業，市值不斷創新高，也是直接的反映。

　　招商證券(行情600999,診股)機械行業研究員劉榮亦分析稱，機械行業二季度開始的需求反彈，本質原因在于復雜的國際形勢下，經濟內循環政策拉動，全面復工復產后制造業步入景氣度向上通道，三季度機械行業上市公司普遍超預期，證明并不是疫情后趕工的短期影響。預計2021年機械行業在中國內需和外貿回升的拉動下，繼續全面復蘇，增速來看前高后低，疫情后制造回流中國或將超預期，機械行業仍保持景氣。

　　強者恒強，龍頭業績確定性更高

　　12月1日，工程機械板塊領漲，截至收盤時，該板塊指數漲4.81%，該指數再創新高，年初至今該指數漲六成。

　　盤后數據顯示，深股通凈買入中聯重科A股1.6億，首度封在漲停；中聯H股漲12.61%。其他機械股均紛紛走強，其中，徐工機械(行情000425,診股)（000425.SZ）漲6.25%、恒立液壓（601100.SH）漲6.17%、三一重工（600031.SH）漲4.95%、山河智能(行情002097,診股)（002097.SZ）漲3.13%。

　　記者注意到，日前寶馬展同樣印證工程機械行業景氣度延續，多家主機廠和零部件配套商普遍反饋排產及訂單飽滿，對年底至明年需求樂觀。

　　三一集團“全球購機狂歡夜”2小時交易額突破234.89億元。據機構推算，約為2020年收入的25%；

　　中聯重科寶馬展訂單突破200億，約占公司今年上半年收入的70%。另據公司內部人士透露，全新換代的W二代新品訂貨會共斬獲超80億元訂單，刷新了2019年W一代產品訂貨會50億元的銷售紀錄。

　　一串驚人的訂單數字背后是中國工程機械市場的集中度不斷加強，其中，挖掘機中國前5強企業的銷售額集中度已經達到了79.46%。相關產業鏈龍頭公司業績持續向好。

　　據了解，與國際企業相比，國內巨頭在產品質量和研發能力已經實現追趕甚至超越，目前在全球工程機械市場中，國內企業市占率約為20%，僅次于美國的24%，未來憑借國內的規模制造和成本優勢，海外市占率提升空間巨大。

　　劉榮分析稱，伴隨國內制造升級和進口替代，機械龍頭公司在逆境中實現競爭力提升，不同于之前的粗放增長，2021年機械行業更成熟、格局更確定、龍頭公司競爭力更強。

　　與2009年“四萬億”投資之后不同，2021年不會是全面盲目擴產能，幾年供給側改革的結果是“機械及下游行業格局優化、強者恒強”，并且2021年將疊加美元周期（長周期），只有龍頭企業才有能力應對供給鏈安全、匯率波動、原材料價格上漲、勞動力短缺成本上升等復雜問題，2021年看好中國制造崛起，看好機械龍頭公司估值提升。