十一月宏觀數據梳理

　　一、經濟增長

　　（一）PMI指數

　　中國11月制造業PMI升至52.1，連續9個月高于臨界點，預期為51.5，前值為51.4。11月非制造業PMI升至56.4，預期為56，前值為56.2。

　　點評：11月中國制造業采購經理人指數為52.1%，較上月上升0.7個百分點，非制造業商務活動指數為56.4%，較上月提升0.2個百分點，連續9個月高于榮枯線。均好于市場預期，結合前期投資、消費等數據來看，國內經濟增長繼續保持強勁向上的趨勢，對市場風險偏好有較大提振作用，經濟持續修復態勢。

　　工業品價格受近期大宗商品上漲及產銷缺口收窄影響，環比大幅上漲。制造業大中企業修復趨勢比較穩定，小企業恢復過程波動較大。在內外需求穩步回升的背景下，企業生產有望維持高位，工業品價格大概率走出低迷，制造業、建筑業和服務業普遍好轉。制造業生產和需求景氣度高位上行，供需缺口進一步收窄。外貿回暖，進出口有望維持高景氣。

　　（二）工業增加值增速

　　中國11月工業增加值同比增長7.0%，預期增長7.0%，前值增長6.9%。1—11月份，規模以上工業增加值同比增長2.3%。

　　點評：

　　從工業增加值來看，前11個月工業增加值同比增長2.3%，漲幅擴大0.5個百分點。11月工業增加值同比漲幅擴大0.1個百分點至7%，為2019年3月以來的最高值，顯示出整體經濟恢復加快，大致回歸疫情前狀態。生產端的積極表現主要得益于制造業和公用事業。

　　三大門類增速變動分化，制造業和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業同比增速較高，較上月有所加快；而采礦業增速放緩回落。分行業看，11月41個大類行業中有34個行業增加值保持同比增長，與上月持平。其中，電氣機械和器材制造業同比增長最多，達18%，汽車制造業增長11.1%。