牛市價(jià)差是什么意思?牛市價(jià)差組合是一個(gè)組合策略，我們以牛市認(rèn)購(gòu)價(jià)差為例(用認(rèn)購(gòu)期權(quán)來(lái)構(gòu)建)。它的構(gòu)建方法有一個(gè)四字記憶口訣，叫做“買(mǎi)低賣(mài)高”，通過(guò)買(mǎi)入較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出較高行權(quán)價(jià)的同月份認(rèn)購(gòu)期權(quán)來(lái)構(gòu)建，構(gòu)建成本就是買(mǎi)期權(quán)的權(quán)利金支出扣去賣(mài)期權(quán)的權(quán)利金收入(也就是凈權(quán)利金收入)。

　　到期日標(biāo)的價(jià)格無(wú)非出現(xiàn)三種情況：

　　標(biāo)的價(jià)格高于較高行權(quán)價(jià)：此時(shí)收益最大，為兩行權(quán)價(jià)差減去構(gòu)建成本;

　　標(biāo)的價(jià)格低于較低行權(quán)價(jià)：兩份認(rèn)購(gòu)期權(quán)都會(huì)過(guò)期作廢，此時(shí)損失為構(gòu)建成本;

　　標(biāo)的價(jià)格處于兩行權(quán)價(jià)之間時(shí)，收益也處于最大收益和最大損失之間。

　　牛市價(jià)差與普通買(mǎi)認(rèn)購(gòu)的區(qū)別

　　同樣是看漲型策略，直接買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)的成本為權(quán)利金，牛市認(rèn)購(gòu)價(jià)差策略涉及一買(mǎi)一賣(mài)期權(quán)，所以權(quán)利金成本比直接買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)要便宜。買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)的到期潛在收益是無(wú)限的，牛市認(rèn)購(gòu)價(jià)差策略卻是一個(gè)雙限策略(即最大收益有限，最大虧損有限)，限制了上端潛在更大的收益。然而，當(dāng)標(biāo)的一動(dòng)不動(dòng)時(shí)，單腿買(mǎi)認(rèn)購(gòu)策略抵御時(shí)間價(jià)值衰減的能力比較弱，對(duì)于防守不利，而牛市價(jià)差策略則不然。