1月26日，受兩家生豬養(yǎng)殖龍頭上市公司的年報預(yù)增利好提振，豬肉股引來大爆發(fā)，板塊內(nèi)個股全線飄紅。從個股來看，天邦股份(行情002124,診股)漲停，牧原股份(行情002714,診股)漲7.29%，新希望(行情000876,診股)漲6.56%，唐人神(行情002567,診股)漲4.88%，溫氏股份(行情300498,診股)漲2.17%。

　　豬肉價格帶動上市豬企業(yè)績普漲

　　1月25日晚間，牧原股份、天邦股份分別公布了2020年度業(yè)績預(yù)告，業(yè)績與去年相較均實現(xiàn)大幅上漲。

　　牧原股份預(yù)計2020年凈利潤達(dá)270億元-290億元，同比大增341.58%-374.29%。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)300億元-320億元，同比增長387.18%–419.65%。基本每股收益7.34元/股–7.88元/股。以此計算，牧原股份日賺接近1億元，不禁讓人驚嘆。

　　而天邦股份預(yù)計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤31.5億元-33億元，同比增長3037.37%-3186.77%。預(yù)計扣非凈利潤也為31.5億元-33億元，同比增長101673.77%-106520.14%，即預(yù)計同比增長超過1000倍！

　　對于業(yè)績變動的主要原因，牧原股份表示，2020年公司銷售生豬1811.5萬頭，較上年同期增長76.67%；同時，受國內(nèi)供需情況影響，生豬價格較上年同期大幅上漲，以此來看，量價齊升是導(dǎo)致同期經(jīng)營業(yè)績大幅上升的主要原因。

　　天邦股份則表示，公司2020年的主要工作放在了生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)擴(kuò)產(chǎn)能、提效率上。豬價高企和出欄品種多樣化、出欄頭數(shù)增長是公司業(yè)績增長的主要原因。

　　以天邦股份來看，雖然出欄量只有307.78萬頭，同比提升26%，但公司生豬銷售收入超過90億元，較前年提升了92.65%。更加說明了生豬價格的漲勢非常猛。

　　除了這些表現(xiàn)特別搶眼的企業(yè)，唐人神、大北農(nóng)(行情002385,診股)、新希望、新五豐(行情600975,診股)等企業(yè)2020年業(yè)績也都普遍大幅預(yù)增。而這些企業(yè)大部分均明確表示，利潤大增主要是豬肉價格高位運行，且部分企業(yè)出欄量大幅增長。

　　眾多企業(yè)持續(xù)加碼

　　從已經(jīng)公布披露生豬簡報企業(yè)來看，2020年生豬銷量前三名依次為牧原股份（1811.5萬頭）、正邦科技(行情002157,診股)（955.97萬頭）、溫氏股份（954.55萬頭）；生豬銷售收入前三名依次為牧原股份（550.65億元）、溫氏股份（398.3億元）、正邦科技（348.34億元）。

　　目前，過往的“豬企一哥”——溫氏股份也已經(jīng)換了人。溫氏采用的是“公司+農(nóng)戶”運作模式——公司提供種苗、飼料，委托農(nóng)戶或農(nóng)場養(yǎng)殖，農(nóng)戶則提供基礎(chǔ)設(shè)施、人力，并完成養(yǎng)殖的全過程，而育肥之后，溫氏將以簽訂的價格進(jìn)行收購。

　　不過，2020年溫氏股份對養(yǎng)豬事業(yè)部進(jìn)行了組織架構(gòu)調(diào)整。其中，種豬事業(yè)部獨立經(jīng)營，定位為商業(yè)育種公司。其調(diào)整效果短期還未顯現(xiàn)。

　　而牧原采用的是自繁自養(yǎng)運作模式，擁有飼料加工、生豬育種、種豬擴(kuò)繁、商品豬飼養(yǎng)、生豬屠宰等環(huán)節(jié)于一體的生豬產(chǎn)業(yè)鏈。

　　豬價的瘋狂強化了養(yǎng)豬市場擴(kuò)張的信號，眾多養(yǎng)豬企業(yè)開始啟動大規(guī)模養(yǎng)豬項目。

　　去年12月7日，大北農(nóng)稱將對葫蘆島飼料年產(chǎn)24萬噸豬飼料生產(chǎn)線項目、云南省硯山縣50萬頭生豬生態(tài)農(nóng)業(yè)項目二期投資建設(shè)、廣西金秀縣年出欄50萬頭生豬暨種養(yǎng)循環(huán)生態(tài)農(nóng)業(yè)項目二期建設(shè)投資等8個項目進(jìn)行一共8.4億的投資。

　　12月8日，牧原股份決定為促進(jìn)子公司的生產(chǎn)經(jīng)營建設(shè)，擬對55個子公司進(jìn)行增資，總金額為76.24億元。

　　12月9日，溫氏發(fā)布公告稱擬募集98.75億元用于22個項目和補充流動資金，其中養(yǎng)豬類項目14個，擬使用募集資金44.82億元。

　　生豬期貨上市就大跌，

　　2021年高價或難持續(xù)

　　豬肉板塊年報業(yè)績靚麗是過去式，本次促使生豬養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績暴漲的“功臣”之一是豬肉價格高企以及出欄量大幅增長。那未來業(yè)績是否能持續(xù)？過去2年豬肉行業(yè)景氣度達(dá)到歷史最高水平，這樣的高速增長是難以維系的。

　　我國是世界上最大的生豬生產(chǎn)國及豬肉消費國，但受多方面因素影響，產(chǎn)業(yè)長年飽受“豬周期”困擾。

　　首先，本輪豬周期自2018年6月開始，截至目前的28個月為“上行期”，生豬價格由每公斤15元跌至2019年3月的每公斤10元，后又大幅反彈至每公斤近40元的歷史高位。然而從2020年三季度開始，隨著生豬存欄數(shù)、出欄量的恢復(fù)和增加，豬肉價格出現(xiàn)了明顯的下跌，但下跌沒有持續(xù)太久，從11月份開始又一次進(jìn)入了一波反彈。

　　而對于2021年豬價的走勢，中長期來看市場也普遍預(yù)測將整體下行。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2020年11月23日的時候，我國的豬肉批發(fā)價格為39.41元/公斤。而到了2021年1月16日的時候，卻達(dá)到了47.58元/公斤。

　　為了助力規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)避豬周期影響，生豬期貨在今年年初上市。

　　1月8日，國內(nèi)生豬期貨在大商所首日掛牌上市交易，首批上市交易合約為LH2109、LH2111、LH2201三個合約。但截至收盤，生豬期貨主力合約跌超10%。1月8日，生豬期貨主力合約跌逾12%，報26810元/噸，生豬期貨LH2111合約幾乎觸及跌停。目前價格仍為較低位。

　　但需要指出的是，產(chǎn)業(yè)鏈下游想要買低價豬，上游養(yǎng)殖龍頭則是豬價越高越好。于是在這條產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)紛紛開始布局生豬期貨，但由于僅僅是開頭，大家似乎都在摸索打法。

　　養(yǎng)豬龍頭牧原股份曾宣布將開展玉米、豆粕、生豬等商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，以規(guī)避飼料原料、生豬價格大幅波動帶來的不利影響，該業(yè)務(wù)保證金占用額不超過7億元。

　　大連商品交易所1月5日發(fā)布的生豬指定交割倉庫名單中，便包括牧原股份、溫氏股份、新希望等公司，其中牧原股份有3席分庫。

　　而作為下游，1月12日，金字火腿(行情002515,診股)宣布，豬肉是該公司重要生產(chǎn)原料，為了有效規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營活動中因原材料和庫存產(chǎn)品價格波動帶來的風(fēng)險，計劃在5000萬元額度內(nèi)利用生豬期貨進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)操作。

　　目前來看，豬肉期貨市場才剛剛起步且條條框框并未完善，在未來參與熱度將更高，而作為生豬養(yǎng)殖企業(yè)在如今的環(huán)境下要如何用創(chuàng)新的期貨工具來規(guī)避自己的風(fēng)險，相信在今年會成為一個不錯的看點。