一般來講，新股定價通常可分為四個步驟：主承銷商給出估值范圍 研究員根據主承銷報告出具定價報告 機構根據研究員報告向主承銷商出具報價范圍和申購數量 主承銷商和企業確定新股發行價。而機構研究員主要就是根據主承銷商出具的這份投資價值報告來了解。

　　據業內人士表示，一般情況下主承銷商給出的估值會高于行業平均估值，而有些企業為了提高融資額度還會刻意提高估值范圍，以此來提高在路演時研究員心中的目標價。此外，對機構研究員來說，如果給公司的報價過低，那么以后去上市公司調研或許就不會被接待，因此給出的估值范圍都會和主承銷商給出的范圍相差無幾。