數據顯示，截至2月5日，申萬鋁行業已有17家上市公司披露了業績預告。其中，9家預增，5家首虧，3家預減。整體來看，各企業間業績分化明顯。鋁價上漲、消費端走強、產品更新迭代和附加值提高支撐業績預增。而疫情影響、商譽減值、資產計提導致多家鋁企虧損。

　　今年以來，電解鋁均價在1.5萬元/噸左右徘徊，氧化鋁均價則在年初攀升后近日有所回落。機構預計，2021年-2022年電解鋁價格有望維持在1.5萬元/噸-1.75萬元/噸區間，鋁企盈利有望繼續維持較高水平。

　　業績分化明顯

　　整體來看，鋁企業績表現分化明顯。鋁價上漲、消費端走強等因素成業績預增主要因素。

　　和勝股份(行情002824,診股)預計2020年凈利潤為5800萬元-8294萬元，同比增長458.06%-698.02%。對于業績大幅增長的原因，和勝股份表示，2020年公司在3C消費類電子及新能源汽車板塊取得較好的成績，規模效應逐步顯現，銷售收入實現增長。公司在新能源汽車板塊前期的產能布局在2020年逐步釋放，隨著設備稼動率的提高，員工熟練度的提升，品質管控能力的進步，新能源汽車板塊的成本得到較好的控制，且獲得了行業內優質客戶的高度認可，對公司銷售收入及凈利潤帶來正向影響。

　　焦作萬方(行情000612,診股)預計2020年凈利潤為5.4億元-6億元，同比增長406%-463%。公司稱，業績增長的主要原因是鋁產品銷售價格上漲，煤炭、氧化鋁等主要原材料價格下降。

　　明泰鋁業(行情601677,診股)和*ST利源(行情002501,診股)預計2020年實現凈利潤的下限超10億元。明泰鋁業表示，報告期內，公司技術創新和產品研發成效顯著，新產品的推出進一步提升市場競爭力，鋰電池軟包鋁箔、汽車用鋁等高附加值產品優化公司產品結構，提升公司利潤率水平；且隨著公司轉型升級，產品附加值穩步提升，剔除原材料后公司加工利潤率水平達到20%以上。

　　5家鋁企出現首虧，疫情影響、商譽減值、資產計提成重要因素。華鋒股份(行情002806,診股)預計2020年虧損3.2億元-4億元。針對業績下降，公司表示，報告期內，公司全資子公司北京理工華創電動車技術有限公司銷售收入及營業利潤少于預期，公司前期收購理工華創100%股權形成的商譽出現減值跡象。經公司初步測算，擬對收購理工華創100%股權形成商譽計提減值準備約3.2億元-3.9億元。

　　宏創控股(行情002379,診股)預計2020年凈虧損1.44億元-1.86億元。公司解釋稱，2019年，公司將取得出售劃分為持有待售的非流動資產（投資性房地產）收入4.47億元記入其他業務收入，實現處置凈收益4.13億元，該處置收益屬于非經常性損益；同時，受疫情影響，公司出口業務受到一定影響等。

　　*ST中孚(行情600595,診股)預計2020年凈虧損13億元-15億元，虧損原因包括采礦權減值約5.8億元，影響歸母凈利潤減少1.6億元；因債務逾期需計提違約金約6.2億元，影響歸母凈利潤減少3.4億元。

　　鋁價支撐力度較強

　　電解鋁現貨價格在經歷了年初的下跌后，近期出現反彈。上海有色網數據顯示，2月5日，電解鋁均價報15510元/噸，較前一日上漲1.04%，為1月中旬以來的新高。

　　“電解鋁價格上漲最核心的邏輯是累庫不及預期，原因則是因為國內疫情抑制汽運能力，鐵路運輸也較為緊張，致使從鋁廠發貨到倉庫不暢。大型交易商有交付長單的需求，市場采購加大了現貨市場的緊俏。”上海有色網大數據研究總監葉建華告訴中國證券報記者。

　　上海有色網數據顯示，2月4日，電解鋁社會庫存為71.4萬噸，2月6日的社會庫存為94.5萬噸。

　　華安證券(行情600909,診股)有色金屬分析師石林分析，“除累庫不及預期外，內蒙古自治區電價走高導致電解鋁成本走高，也是電解鋁提價的一個因素。”

　　內蒙古自治區日前通知，自2021年2月10日起，取消蒙西地區電解鋁行業基本電費折算每千瓦時3.39分的電價政策，取消蒙西電網倒階梯輸配電價政策。繼續對電解鋁、水泥，鋼鐵行業執行階梯電價政策，2021年能耗標準和加價標準嚴格按照國家規定執行。2022年、2023年自治區工信部門將研究制定更加嚴格的能耗標準，自治區發改部門將明確加價標準，在現行水平的基礎上分別提高30%、50%。

　　阿拉丁(行情688179,診股)調研報告稱，2021年電解鋁倉儲去庫有望提前。一方面以來自就地過年帶來的以3C、汽車型材等企業為代表，存在較為明顯的春節假期趕訂單情況；另一方面是以國內大型板帶箔企業為代表，就地過年、終端需求支撐都將帶來需求量的增加。

　　明泰鋁業日前發布的1月產銷數據顯示，公司1月生產鋁板帶箔9.52萬噸，同比增長28%；銷售量10.15萬噸，同比增長217%。1月鋁型材的生產量為0.13萬噸，同比增長86%；銷售0.10萬噸，同比增長150%。

　　供需格局有望改善

　　“目前下游對電解鋁價格的接受程度蠻高的，下跌空間不大，春節前后4周左右大概率圍繞15000元/噸的價格上下震蕩。”石林告訴中國證券報記者。

　　華泰證券(行情601688,診股)研報稱，預計2021年-2022年國內電解鋁持續供不應求，全球電解鋁供需格局有望改善，逐步從過剩轉為短缺。2021年-2022年電解鋁價格有望維持在1.5萬元/噸-1.75萬元/噸區間運行，鋁企盈利有望繼續維持較高水平。

　　“公司經營狀況很好，未來有信心實現營業收入和凈利潤增速保持15%的增長。”明泰鋁業董秘雷鵬在接受中國證券報記者采訪時表示。

　　安信證券有色金屬首席分析師齊丁認為，長期看，電解鋁產能天花板已定，電解鋁供應存在上限。后疫情階段，國內鋁消費復蘇力度強于預期，電解鋁企業進入超高利潤時期。

　　天風證券(行情601162,診股)認為，隨著電解鋁產能逐步向西南低電費地區轉移，電解鋁綜合成本中樞有望降至12500元/噸-13000元/噸。同時，氧化鋁價格低位震蕩，新增產能投產有限，2021年電解鋁企業的盈利有望創新高。

　　明泰鋁業總經理劉杰早前在接受中國證券報記者采訪時表示，鋁材作為綠色、環保及輕量化首選材料的概念，已逐步為社會公眾所接受，未來鋁材應用將快速普及，應用領域也將不斷拓寬。