高盛：預(yù)計2021年銅價為8625美元/噸，2022年為9175美元/噸。

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　　全球資產(chǎn)價格預(yù)計仍以偏強為主，但調(diào)整幾率較2月要大一些，值得警惕。基本面上，2月國內(nèi)供應(yīng)變化不大，冶煉廠正常開工，但下游因春節(jié)假期停工停產(chǎn)，需求量有明顯細(xì)化。預(yù)計3月國內(nèi)需求量有望回暖，但廠家檢修供應(yīng)端會吃緊，市場以消耗庫存為主。

　　2月現(xiàn)貨銅價行情跟走期銅，重心大幅上移。截止到2月26日，現(xiàn)貨銅價為68480元/噸，與上月同期相比上漲10350元/噸，漲幅為17.81%。2月均價為62337元/噸，較上月均均價上漲3446元/噸，漲幅為5.85%，較去年同期漲37.09%。

　　現(xiàn)貨市場中，2月國內(nèi)供大于求局面出現(xiàn)，主要是下游春節(jié)假期停工停產(chǎn)較多，上游冶煉正常生產(chǎn)。但期銅上行影響力較大，現(xiàn)貨報價跟漲明顯，持貨商大都貼水出貨，成交活躍度不高，市場暫未恢復(fù)。

　　庫存方面，2月份三地顯性庫存漲跌互現(xiàn)，海外庫存變化不大，國內(nèi)庫存出現(xiàn)猛增。具體來看，截至2月25日，LME 銅庫存較上月累計增加4000公噸至78575公噸，增加幅度在5.36%；COMEX 銅庫存累計減少6631短噸至68607短噸，較上月減少8.81%；上海期貨交易所銅庫存累計增加37115噸至56925噸，累計增加187.35%。本月國內(nèi)期銅庫存增長，主要是春節(jié)假期期間下游休市導(dǎo)致，預(yù)計3月國內(nèi)庫存會逐步消耗。