卓創(chuàng)資訊：2021年剩余的時(shí)間內(nèi)，國(guó)際原油市場(chǎng)有望保持高位震蕩行情，雖然第三季度存在短期沖高的可能，但延續(xù)性不強(qiáng)。以美原油為例，主流波動(dòng)區(qū)間在55-65美元/桶之間。

　　從供應(yīng)端來(lái)看，短期減產(chǎn)提供較好支撐，但在面對(duì)高油價(jià)刺激后，后期供應(yīng)端面臨較大的不確定性。首先，此前受極端天氣影響，美國(guó)部分原油供應(yīng)中斷，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，供應(yīng)不足的憂慮情緒將會(huì)陸續(xù)緩解。其次，油價(jià)連續(xù)上行至高位運(yùn)行，令一部分產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)意愿松動(dòng)，伊拉克和俄羅斯等產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)在陸續(xù)增產(chǎn)，后期需繼續(xù)關(guān)注沙特的產(chǎn)出動(dòng)向。如果其他國(guó)家紛紛進(jìn)行放松減產(chǎn)操作，轉(zhuǎn)而進(jìn)行增產(chǎn)，那么沙特單方面進(jìn)行減產(chǎn)顯然不可持續(xù)。在1月舉行的減產(chǎn)會(huì)議中，當(dāng)時(shí)原油價(jià)格僅在50美元/桶左右，沙特自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/天，做出巨大犧牲后才達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。目前原油價(jià)格已經(jīng)漲至60美元/桶，足可以預(yù)計(jì)后續(xù)的減產(chǎn)會(huì)議達(dá)成協(xié)議會(huì)更加困難。一旦減產(chǎn)會(huì)議進(jìn)行增產(chǎn)，那么市場(chǎng)情緒將會(huì)發(fā)生明顯改變，油價(jià)的重心將會(huì)下移。

　　再次，美國(guó)和伊朗近期已有進(jìn)行接觸的跡象，美伊關(guān)系若出現(xiàn)緩和，需要關(guān)注伊朗原油重返油市的可能性。拜登上臺(tái)后，忙于抗疫和刺激經(jīng)濟(jì)，在疫情得到明顯控制之后，轉(zhuǎn)而進(jìn)行伊朗問(wèn)題的談判。市場(chǎng)預(yù)期在后續(xù)的談判中，原油市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)包含對(duì)于伊朗原油重返市場(chǎng)的擔(dān)憂。在伊核協(xié)議中，伊朗損失了約200萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量，這也是為何沙特力挽狂瀾，做出巨大犧牲額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/天的核心原因。希望借此抵消一部分伊朗原油重返市場(chǎng)對(duì)于油市的沖擊。