餐飲板塊：2020H2呷哺呷哺凈利潤2.65~2.75億元，較2019H2經調整凈利潤1.86億元同比增長42.5%~47.8%，下半年火鍋行業(yè)快速修復，疫后連鎖大品牌加速展店，繼續(xù)推薦海底撈、呷哺呷哺、九毛九。疫情后火鍋行業(yè)復蘇勢頭好，同時消費者偏向選擇餐飲大品牌，海底撈和呷哺呷哺在下半年均展現出較強的修復能力。此外疫情造成大量小微餐飲企業(yè)出清，大型連鎖餐飲品牌將能以更低成本獲得優(yōu)質物業(yè)，逆勢加速展店。1）海底撈發(fā)布盈利預警：公司2020年凈利潤約為2.35億元，同比下降約90%，較2020H1下滑205.7%，降幅已顯著收窄；若剔除匯兌損益影響，2020H2公司凈利潤約為14.35億元，與2019H2凈利潤14.36億元基本持平。2）呷哺呷哺發(fā)布盈利預警：2020年公司營收約為54.57億元/-9.5%，凈利潤為1000~2000萬元，較2019年的經調整凈利3.96億元下降94.9%~97.5%；2020年H2營收約為35.35億元/+6.57%，凈利預估約在2.65~2.75億元，較2019H2經調整凈利潤1.86億元同比增長42.5%~47.8%。下半年公司展現出較強的恢復能力，我們認為疫情后年輕消費者外出用餐恢復更快，使得針對年輕女性消費者的湊湊品牌以及主打分餐制一人一鍋的呷哺呷哺品牌均有所受益。

　　酒店板塊：疫苗普及+宏觀恢復，繼續(xù)看好同店復蘇及龍頭加速展店，繼續(xù)推薦錦江+首旅+華住。1）疫苗持續(xù)普及：根據央視網，從2020年12月中旬開始，中國首批新冠疫苗在多地開始對重點人群進行接種。隨著新冠疫苗上市和產能的不斷提升，疫苗接種范圍在不斷擴大。目前國內已有四款疫苗批準上市，截至2月底國內已接種近4600萬劑疫苗。按照國家總體安排，目前國內多個城市已經開展對普通市民的疫苗接種工作。2）2021年宏觀預計平穩(wěn)向好：根據政府工作報告，2020年國內生產總值增長2.3%，好于預期，同時介紹了2021年預期目標國內生產總值增長６％以上。3）2月PMI數據：2月PMI為50.6%，低于上月0.7個百分點，一定程度上受到2月春節(jié)假期影響。PMI已連續(xù)12個月位于臨界點以上，制造業(yè)總體仍處擴張區(qū)間，經濟仍在穩(wěn)定恢復。4）最新觀點：①短期看基本面修復：疫苗持續(xù)普及+宏觀恢復下商旅出行恢復+供給段中小單體酒店出清，看好品牌酒店同店經營的持續(xù)修復。②中長期看輕資產擴張：疫情期間單體酒店抗風險能力不足弊端凸顯，酒店各行業(yè)向頭部品牌連鎖化、集中化的大趨勢預計在2021-23年加速。