美國通脹下供應鏈的真實情況如何？

　　高盛認為，盡管供應鏈和物流方面的挑戰將持續存在，并且運輸成本將在2022年初之前保持高位，這會對今年年底之前的消費者價格水平構成壓力，但隨著運輸瓶頸的解決以及價格趨穩，該因素對通脹的影響已經見頂。

　　供應鏈“崩潰”對生產產生負面影響，并導致價格大幅上漲

　　美國供應鏈問題的嚴重性，已讓美聯儲在過去幾個月里做了幾項地區性商業調查。大多數制造企業報告說，供應鏈中斷目前對生產產生了負面影響。

　　此外，亞特蘭大聯邦儲備銀行的調查顯示，38%的企業表示，供應商延誤程度為中度至嚴重。達拉斯聯邦儲備銀行的受訪者中，有49%的企業表示，供應商中斷大幅提高了投入價格。紐約聯邦儲備銀行的調查顯示，59%的受訪者表示，由于供應鏈中斷，他們找到了新的供應商，58%的人已經開始增加額外庫存。

　　需求復蘇和運輸問題是根源

　　高盛在最近的一份報告中總結了美國供應鏈“崩潰”的原因。

　　在深入研究后，高盛指出，盡管供應短缺影響了各種各樣的產品，但在大多數情況下，根源是相同的：

　　首先，由于需求復蘇速度快于預期，制造商措手不及，沒有提前訂購足夠的材料來滿足生產需求。

　　第二，在運輸服務受到新冠疫情的限制下，貨物需求增加，導致集裝箱供應不足，西海岸港口出現擁堵問題，導致航運長時間延誤。

　　基于此，高盛表示，即使當前的通貨膨脹正如美聯儲所說的那樣，確實是“暫時性的”，但通貨膨脹將在2021年下半年扭轉幾乎沒有可能。

　　家庭對商品需求繼續增加，新冠疫情繼續對運輸服務施壓，這種情況直到美國廣泛接種疫苗及其貿易伙伴使商品需求和供應正常化才會有所緩解。

　　不過，高盛和美聯儲預計，供應限制將對價格構成上行壓力，但對實體經濟活動的影響較小。

　　因為此輪的供應挑戰主要是由運輸驅動，而非生產限制，一些生產商開始通過空運代替海運，或開始通過其他港口重新進口。