碳中和概念下機械板塊的機遇分析。近年來碳中和概念被重視源于2018年由IPCC發(fā)布的《全球1.5℃升溫特別報告》，該報告指出，為實現(xiàn)全球變暖溫度控制在1.5℃以內(nèi)的目標，必須在21世紀中葉實現(xiàn)全球范圍內(nèi)凈零碳排放，即碳中和。我國碳中和目標將分為三個階段，2021-2030年，實現(xiàn)碳排放達峰；2031-2045年，快速降低碳排放；2046-2060年，深度脫碳，實現(xiàn)碳中和。碳中和目標有望促進機械下游行業(yè)清潔智能化發(fā)展，帶動機械設備更新?lián)Q代，主要利好機械板塊中的三大主線：①光伏、風能、核電等清潔能源的相關(guān)設備；②新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的鋰電設備。③具備節(jié)能功能相關(guān)設備。

　　主流中小市值標的篩選，核心資產(chǎn)調(diào)整孕育新一輪機遇。近期由于無風險利率上行、市場風格開始由DCF估值向傳統(tǒng)PEG估值切換，注重增速與估值匹配度，中小機械公司關(guān)注度提升。我們認為中小票普漲后續(xù)可能出現(xiàn)分化，最終資金大概率選擇質(zhì)地優(yōu)秀的主流中小市值公司。按照一定維度進行篩選，最終在300+機械公司中選出26家公司，主要包括：叉車標的安徽合力(行情600761,診股)、杭叉集團(行情603298,診股)；縫紉機標的杰克股份(行情603337,診股)；數(shù)控機床標的昊志機電(行情300503,診股)、國盛智科(行情688558,診股)、華銳精密(行情688059,診股)、歐科億(行情688308,診股)；以及各細分領域隱形冠軍凌霄泵業(yè)(行情002884,診股)、華榮股份(行情603855,診股)、銀都股份(行情603277,診股)、微光股份(行情002801,診股)等。

　　工程機械：①2月份挖掘機銷量數(shù)據(jù)出爐，同比+205%，超出市場預期：2月挖掘機行業(yè)銷量28,305臺，同比+205%，其中國內(nèi)（含港澳）銷量24,562臺，同比+256%，出口3,743臺，同比+57.9%。結(jié)構(gòu)上看，2月國內(nèi)銷量中小挖同比+142.5%，中挖+367.9%，大挖+162.8%，延續(xù)8月份開始的中挖高增速狀態(tài)，中挖增速較高預示著傳統(tǒng)基建和地產(chǎn)項目施工逐漸開始發(fā)力。艾迪精密(行情603638,診股)、外資液壓件企業(yè)等三月排產(chǎn)也未顯示行業(yè)出現(xiàn)下行風險。2月以來開始進入工程機械開工旺季，預計3月工程機械有望繼續(xù)保持高景氣度。②雙反事件對浙江鼎力(行情603338,診股)影響有限：2月26日，美國升降機制造商聯(lián)盟申請對進口自中國的升降機和組件發(fā)起反傾銷和反補貼調(diào)查，美國商務部將在3月18日決定是否立案。本次雙反調(diào)查針對的是中國19家廠商，包括JLG及Terex在國內(nèi)的廠，不僅只針對鼎力一家，同時鼎力對美銷售的產(chǎn)品均價高于控訴方的合理價格；即使即使假設雙反成立，我們對其影響進行了測算，影響相對有限。

　　投資建議：焦點聚集于龍頭，繼續(xù)推薦三一重工(行情600031,診股)、中聯(lián)重科(行情000157,診股)、恒立液壓(行情601100,診股)、艾迪精密。

　　自動化：2月PMI數(shù)據(jù)維持高位，高端制造業(yè)本輪享受融資紅利，看好景氣度拉長。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年2月PMI高達50.6，仍明顯高于榮枯線水平，PMI仍處于高景氣區(qū)間。本年度自4月份以來，PMI持續(xù)12個月高于50，主要系我國疫情控制效果快而顯著、生產(chǎn)活動恢復迅速，疊加我國制造業(yè)庫存周期補庫需求旺盛。受春節(jié)影響，2月PMI相較于1月PMI環(huán)比下降0.6，主要系生產(chǎn)、新訂單、產(chǎn)成品庫存、從業(yè)人員、供應商配送時間項目均有下降，分別下降1.6、0.8、1.3、0.3、0.9。

　　核心組合：三一重工、恒立液壓、艾迪精密、浙江鼎力、春風動力(行情603129,診股)、捷佳偉創(chuàng)(行情300724,診股)、先導智能(行情300450,診股)、國茂股份(行情603915,診股)、中密控股(行情300470,診股)、柏楚電子(行情688188,診股)、華峰測控(行情688200,診股)、華測檢測(行情300012,診股)。

　　重點組合：華銳精密、邁為股份(行情300751,診股)、至純科技(行情603690,診股)、建設機械(行情600984,診股)、中聯(lián)重科、杰克股份、杰瑞股份(行情002353,診股)、弘亞數(shù)控(行情002833,診股)、拓斯達(行情300607,診股)、美亞光電(行情002690,診股)、克來機電(行情603960,診股)，關(guān)注歐科億、振邦智能(行情003028,診股)。

　　風險提示：降本不及預期，下游投資不及預期，行業(yè)競爭加劇，原材料價格波動等。