20年9月23日我國提出“30·60”目標以來，全球碳中和浪潮漸起，海內外相關產業景氣度提升，我們將從發電、電網以及用電三個維度分析產業內的機會并深入分析儲能在“碳中和”中的作用。

　　清潔能源占比大幅提升，發電端機會凸顯：近日中央首次提出構建以新能源為主體的新型電力系統，今年政府工作報告中也首次提出“積極”發展核電，“十四五”期間清潔能源裝機有望大幅提升，根據各發電集團表態，我們測算，中性條件下，2025年我國光伏、風電和核電年均新增裝機量分別為71GW、68.8GW和2.4GW，新能源行業有望迎來新的機會，推薦光伏一體化龍頭隆基股份(行情601012,診股)、硅料和電池片雙龍頭通威股份(行情600438,診股)、光伏玻璃龍頭福萊特(行情601865,診股)、硅片重要獨立供應商京運通(行情601908,診股)，風電整機商龍頭金風科技(行情002202,診股)和明陽智能(行情601615,診股)以及核電主設備龍頭東方電氣(行情600875,診股)。

　　特高壓+能源互聯網，構筑堅強電網：以風電和光伏為代表的清潔能源裝機量大幅提升的背景下，電網亟待升級。首先，解決新能源消納需要強大的跨區電力輸送能力，特高壓責無旁貸，國家電網規劃“十四五”期間新增7回特高壓線路，新增輸電能力5600萬千瓦。到2025年，跨省跨區輸電能力達到3億千瓦，輸送清潔能源占比達到50%，特高壓未來五年發展可期。其次，新能源對電網帶來的挑戰需要提高電網調度能力和智能化水平，國家電網近年來加大信息化投入，預計“十四五”期間年均信息化投資額超過200億元，較2019年提升約30%，建議關注電網信息化、二次設備雙龍頭國電南瑞(行情600406,診股)。

　　電動車助力能源電氣化水平提升，行業空間廣闊：2019年，我國清潔電力能源消費占比由2015年的12.1%上升至15.3%，能源電氣化水平逐年提高，但仍嚴重依賴化石燃料，而大力發展新能源汽車將大幅降低交通帶來的碳排放，根據WRI數據，全球有16%的碳排放來自交通運輸，僅次于供電和供熱，中國提出2025年新能源汽車20%的滲透率目標，行業未來發展確定性高，建議關注全球動力電池龍頭寧德時代(行情300750,診股)、鋰電設備整線龍頭贏合科技(行情300457,診股)、高鎳三元正極龍頭當升科技(行情300073,診股)以及高端負極龍頭璞泰來(行情603659,診股)。

　　儲能配置是提高清潔能源比例的重要抓手：隨著大量風電和光伏裝機接入電網，儲能成為提高電力穩定性的終極解決方案，目前很多省市已經提出強制新能源配置10-20%的儲能，根據我們預測，到2060年電化學儲能裝機總量超過1600GWh，儲能市場空間廣闊，建議關注儲能電池及PCS相關標的。

　　風險因素：新能源裝機不及預期，各行業政策釋放不及預期，國際貿易風險以及技術變革風險。