美國對沖基金爆倉影響幾何？全球銀行業(yè)或損失逾60億美元

　　美國對沖基金Archegos爆倉事件近日在全球引發(fā)投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注。分析人士表示，盡管該事件造成諸多金融機(jī)構(gòu)損失慘重，引發(fā)股市波動，但應(yīng)不會觸發(fā)大規(guī)模金融危機(jī)。不過，路透報道稱，，隨著這一事件持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計全球銀行業(yè)可能因此損失逾60億美元。分析人士指出，這一事件可能導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)削減向基金及其他投資者提供的融資額度，推動資本市場去杠桿化，進(jìn)而加劇市場波動。

　　野村證券（Nomura）和瑞士信貸（Credit Suisse）周一宣布，在這個數(shù)十億美元的家族理財辦公室上周因追加保證金通知違約后，這兩家銀行都預(yù)計將會遭受“重大”損失。野村證券和瑞士信貸都曾擔(dān)任這家陷入困境的對沖基金的大宗經(jīng)紀(jì)商。

　　但與此同時，同為經(jīng)紀(jì)商的高盛、德意志銀行和摩根士丹利則相對而言逃脫了懲罰，它們已經(jīng)拋售了與Archegos追加保證金通知相關(guān)的頭寸。據(jù)估計，追加保證金通知違約總共給這些銀行造成了大約60億美元的損失。報道稱，其中幾家銀行已經(jīng)就Archegos的問題進(jìn)行了溝通，但有些銀行在緊要關(guān)頭開始拋售頭寸，而另一些銀行則被留下來承擔(dān)責(zé)任。

　　美國證券交易委員會（SEC）的前律師馬克·伯曼（Mark Berman）表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將不僅關(guān)注華爾街大宗經(jīng)紀(jì)商如何允許Archegos以如此之高的杠桿率建倉，還將調(diào)查銀行在信貸談判和風(fēng)險管理方面的集體做法。

　　卡斯商學(xué)院（Cass Business School）的銀行與金融學(xué)教授托爾斯滕·貝克（Thorsten Beck）表示：“就監(jiān)管而言，其實并不一定跟監(jiān)管家族企業(yè)有多大關(guān)系——我是說，如果它們想要拿自己的錢去賭，那也沒什么——而是因為這種押注是杠桿化的。”

　　“事實是，各個投行借出了太多的資金，而現(xiàn)在正試圖以一種相當(dāng)不協(xié)調(diào)的方式平倉，而我認(rèn)為這就是必須要開始加強(qiáng)監(jiān)管之處。”他說道。

　　貝克在接受采訪時表示，有些監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會考慮對銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行“圍欄”（ringfencing）處理，以確保如果銀行想要向Archegos等潛在的風(fēng)險客戶放貸，那么此類活動必須與商業(yè)銀行和對實體經(jīng)濟(jì)有影響的部門分開。

　　自2019年1月起，英國的大型銀行被要求在法律上將零售銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)分開，以防止金融體系的沖擊對消費(fèi)者銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。與美國1933年的《格拉斯-斯蒂格爾法案》（Glass-Steagall Act）之下的舊法規(guī)不同，英國的新法規(guī)允許零售銀行成為一個規(guī)模更大的銀行集團(tuán)的一部分，而后者也可從事投資銀行業(yè)務(wù)。《格拉斯-斯蒂格爾法案》已于1999年被廢除。

　　對于Archegos事件的影響，市場基本上抱有不以為然的態(tài)度，認(rèn)為這只是個孤立的事件，因為到目前為止，似乎只有少數(shù)投行受到了影響。

　　安本標(biāo)準(zhǔn)投資公司（Aberdeen Standard Investments）的投資總監(jiān)盧克·希克莫爾（Luke Hickmore）在其固定收益投資組合中持有瑞士信貸的債券，他表示，從股市周一的走勢來看，這一事件的潛在沖擊“很可能不足以給它們的資本緩沖帶來壓力，以至于達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須要出手干預(yù)的地步”。