交銀國(guó)際發(fā)布報(bào)告，參考阿里巴巴案例，我們認(rèn)為對(duì)美團(tuán)（03690-HK）的判定依據(jù)可能有幾點(diǎn)：1）美團(tuán)外賣市場(chǎng)份額；2）對(duì)服務(wù)價(jià)格及商家流量是否有控制能力；3）資金及技術(shù)能力；4）商戶對(duì)平臺(tái)依賴程度及是否依賴平臺(tái)數(shù)據(jù)導(dǎo)致高昂的遷移成本；5）新進(jìn)入者的門(mén)檻；6）是否有“二選一”等行為證據(jù)。

　　美團(tuán)在市場(chǎng)支配地位判定上或有以下緩釋：1）商家對(duì)平臺(tái)依賴度較低；2）商家本身對(duì)外賣業(yè)務(wù)的承接能力有限；3）優(yōu)質(zhì)或品牌商家對(duì)傭金率有一定談判能力；4）美團(tuán)外賣2020年利潤(rùn)率僅4%，單均盈利0.28元人民幣（下同），平臺(tái)沒(méi)有因此獲得高額利潤(rùn)。

　　潛在行政處罰對(duì)美團(tuán)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)影響不大，罰款區(qū)間40-120億元（2018/19年外賣業(yè)務(wù)GMV的1-3%），占凈現(xiàn)金比例3-9%（本次融資后），對(duì)2021年虧損率影響2-7%。

　　此前報(bào)道：

　　4月14日，江蘇省淮安市中級(jí)人民法院就美團(tuán)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為作出判決：北京三快科技有限公司（美團(tuán)）將向上海拉扎斯信息科技有限公司（餓了么）賠償35.2萬(wàn)元。

　　2017年6月，因利用在當(dāng)?shù)卣加辛孔畲蟮膬?yōu)勢(shì)地位，強(qiáng)迫商家簽訂“合作承諾書(shū)”，浙江金華市市場(chǎng)監(jiān)督局就對(duì)美團(tuán)做過(guò)處罰，合計(jì)罰款52.6萬(wàn)元。

　　2018年5月，江蘇省淮安市清江浦區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局認(rèn)定美團(tuán)構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，罰款7萬(wàn)元；